对二甲苯：高位震荡市，多PX空PTA PTA：高位震荡市 MEG：高位震荡市

对二甲苯：高位震荡市，多PX空PTAPTA：高位震荡市MEG：高位震荡市 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格上涨，4月MOPJ目前估价在717美元/吨。3月5日PX价格上涨，一单5月亚洲现货在1052成交。尾盘实货4月无商谈，5月在1040/1095商谈。3月5日PX估价在1055美元/吨，较3月4日上涨28美金。 截止本周四，国内PX装置开工率90.4%，亚洲PX开工率83.2%。 亚洲对二甲苯价格在3月5日交易日上涨，跟踪期货市场的波动性。 Platts于3月5日评估亚洲对二甲苯CFR Unv1/中国和FOB Korea标志分别为1,054.67美元/吨和1,033.67美元/吨，两者均上涨27.84美元/吨。 上游，ICE布伦特期货合约在交易日上涨35美分/美元，报84.25美元/美元，而Platts评估石脑油C+F日本指数当日下跌2.125美元/吨，至774.375美元/吨。 PTA和PX期货均较前一交易日收高，郑州商品交易所上市的PTA2605和PX2605合约分别收于5820元/吨和8344元/吨，较前一日收盘上涨各126元/吨和256元/吨。 在Platts市场的近距离评估过程中，China Base Resources以每吨1,052美元的价格将一批五月到货卖给嘉能可。 对二甲苯的市场结构在本交易日持续走强，4月/5月回撤价格扩大，以及浮动价格讨论的买卖和报价上涨可见一斑。 4月/5月的实物价差在该交易日加强，从上一交易日的正5.50美元/公吨扩大至正8美元/吨。 浮动价格讨论中，5月到货的最高报价为5月每日均价22美元/吨，相较于5月的Platts每日均值，最高报价为40美元/吨。 据券商消息人士称，实物市场的价格波动也影响了衍生品市场的波动。一位券商表示，5月/9月的纸面价差一度交易为正40美元/吨，随后在亚洲收盘时降至约25美元/吨。Platts在3月5日评估价差为26美元/吨。 关于中东生产商可能受影响的传闻支持了早盘交易的多头市场情绪，一度触发了PX期货7%的日均交易限价。然而，一位驻中国交易者表示，伊朗军方否认关闭霍尔木兹海峡的消息导致价格下跌。PX2605期货较3月4日最后一个下午收盘价上涨3.17%。 PTA：本周PTA装置变动：逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负，仪化300万吨停车检修，至周四国内PTA负荷调整至81%。 MEG：截至3月5日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.14%（环比上期下降4.88%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在83.03%（环比上期下降1.00%）。 韩国两套12+12万吨/年的MEG装置本月起按计划停车执行轮流检修，预计将持续至5月底；韩国另一套12万吨/年的MEG装置计划降负至7成附近运行。 聚酯：本周，涤纶工业丝行业开工负荷有所提升，主要是个别大厂负荷有所上调。截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在74%左右。（2026年1月起，涤纶工业丝产能基数为328.6万吨） 两套聚酯装置检修，其他多套聚酯装置重启，但部分装置负荷还处于爬坡中；另有部分装置日产量调整。综合聚酯负荷抬升。后续仍有多套装置有重启可能，聚酯负荷继续提升 截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在83.5%附近。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：地缘冲突抬高成本，油价未出现明显进一步上行的情况下，8200-8300附近多单可部分减仓，5-9月差逢高减仓。中期来看，趋势仍偏强，波动率加大，做好仓位控制。石脑油及原油采购难度加大，国内PX多套装置检修、防御性降负荷，浙石化重整单元检修，PX负荷降至7成左右。本周PX国产装置开工负荷降至90%左右，同比-2%。韩国GS55万吨装置、Soil77万吨装置按计划检修。PX进口和国产减量将于二季度逐步兑现。如伊朗问题持续2周以上，油价PX估值或将进一步上涨。多PX空PTA可继续持有。 PTA：5800附近多单部分减仓，5-9正套减仓。PTA开工负荷不降反升，开工率提升至80%，现货端基差反应偏慢，昨日基差小幅上涨。当前需求淡季，5-9月差正套离场。多PX空PTA继续持有。 MEG：4200-4300附近多单离场，4000以下仍有支撑。5-9月差正套离场。霍尔木兹海峡通航情况仍不佳，乙二醇进口将受到干扰。装置方面，韩国多套裂解装置降负荷，国内多套乙二醇装置开工下降，乙二醇供应总体收紧，对乙二醇估值形成支撑。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。