棕榈油：情绪外溢终至，短期偏强表现 豆油：美豆成本支撑，或有上行突破

棕榈油：情绪外溢终至，短期偏强表现 豆油：美豆成本支撑，或有上行突破 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，世界气象组织（WMO）表示，在连续三年拉尼娜后，厄尔尼诺现象将在未来几个月内出现，这可能导致全球气温上升。世界气象组织称，3月到5月份期间，厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）处于中性状态（既非厄尔尼诺也非拉尼娜）的概率为60%，4月至6月期间保持中性的概率升至70%。6月至8 月期间出现厄尔尼诺的概率为55%。世界气象组织秘书长佩特里·塔拉斯表示，如果出现厄尔尼诺现象，很可能会引发全球气温再次上升。 路透公布对USDA 3月供需报告中阿根廷与巴西2025/26年度作物产量的数据预测，分析师平均预计，阿根廷2025/26年度大豆产量为4811万吨，预估区间介于4700-4950万吨，USDA在2月报告中预估为4850万吨；巴西2025/26年度大豆产量料为1.7906亿吨，预估区间介于1.778-1.8亿吨，USDA在2月报告中预估为1.8亿吨。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，上周的降雨改善了阿根廷大豆和玉米生长状况，目前作物正处于南半球夏季高需水量的关键时期。该交易所预计，2025/26年度大豆产量料为4850万吨，玉米产量料为5700万吨。 加拿大统计局公布的调查显示，与2025年的水平相比，加拿大农民打算种植更多的油菜和大麦，同时减少小麦、燕麦和干豌豆的种植面积。该调查于2025年12月12日至2026年1月16日进行。调查显示，加拿大2026年小麦种植面积总意向下降1.1%，至2670万英亩。加拿大2026年油菜籽种植面积总意向增加1.0%，达到2180万英亩。在加拿大统计局的这份大田作物种植面积报告公布之前，受访的交易商平均预计，加拿大油菜籽种植面积料为2230万英亩，所有小麦种植面积为2640万英亩，硬质小麦种植面积为620万英亩，燕麦种植面积为280万英亩，大麦种植面积为660万英亩，豌豆种植面积为310万英亩。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。