建筑行业：挖掘释放有效投资潜力，培育壮大新兴产业

2026年3月5日 3月5日 ，十 四 届 全 国 人 大 四 次 会 议和中 国 人 民 政 治 协 商 会 议在 北 京 召开 。国 务 院 总 理 李 强 代 表 国 务 院 作 政 府 工 作 报 告。 维持评级 2026年 政 府 工 作报 告 指 出到2035年 人 均GDP比2020年 翻 一 番 、 达 到 中 等 发 达 国 家 水 平 打 好 基 础。十 五 五 时期推 动 高 质 量 发 展， 推 进 数 字 中 国 建 设。 数 字 经 济 核 心 产 业 增 加 值 占GDP比重 达 到12.5%。做 强 国 内 大 循 环。 大 力 提 振 消 费，促 进 居 民 消 费 率 明 显 提 高，扩 大 有 效 投 资。纵 深 推 进 全 国 统 一 大 市 场 建 设 。推 进 全 体 人 民 共 同 富 裕。劳 动年 龄 人 口 平 均 受 教 育 年 限 提 高 到11.7年；加 快 建 设 健 康 中 国 和 体 育 强 国，人均 预 期 寿 命 提 高 到80岁；积 极 应 对 人 口 老 龄 化，养 老 机 构 护 理 型 床 位 占 比 提高 到73%；促 进 高 质 量 充 分 就 业，完 善 收 入 分 配 制 度，健 全 社 会 保 障 体 系。着 眼 缩 小 区 域 差 距 和 城 乡 差 别。增 强 粮 食 、能 源 资 源 等 供 给 保 障 能 力 ，粮 食 综合 生 产 能 力 达 到1.45万 亿 斤 左 右 ，能 源 综 合 生 产 能 力 达 到58亿 吨 标 准 煤 。十五 五 时 期提 出6方 面109项 重 大 工 程。 包 括引 领 新 质 生 产 力 发 展。构 建 现 代化 基 础 设 施 体 系。促 进 城 乡 融 合 发 展。保 障 和 改 善 民 生。 推 动 绿 色 低 碳 转 型 。重 点 领 域 安 全 保 障。以 政 府 投 资 带 动 社 会 力 量 参 与 ，更 好 发 挥 重 大 工 程 项 目 强基 础 、 补 短 板 、 增 后 劲 等 重 要 作 用 。 龙天光：021-2025-2646：longtianguang_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060004 政 府 工 作 报 告 指 出2026年 发 展 主 要 预期 目 标 是 ：经 济 增 长4.5%-5%；去 年 同 期 为5%。城 镇 调 查 失 业 率5.5%左 右 ，城 镇 新 增 就 业1200万 人 以 上 ； 居 民 消 费 价 格 涨 幅2%左 右 ； 居 民 收 入 增 长 和经 济 增 长 同 步 ；国 际 收 支 基 本 平 衡 ；粮 食 产 量1.4万 亿 斤 左 右 ；以 上 数 据 目 标和 去 年 持 平 。单 位 国 内 生 产 总 值 二 氧 化 碳 排 放 降 低3.8%左 右。 报 告 指 出2026年 赤字 率 拟 按 ４ ％ 左 右 安 排 ，赤 字 率 和 去 年 持 平 ，2026年赤 字 规 模5.89万 亿 元 、比 上 年 增 加2300亿 元 。 一 般 公 共 预 算 支 出 规 模 将 首 次 达 到30万 亿 元 、 比 上年 增 加 约1.27万 亿 元 。拟 发 行 超 长 期 特 别 国 债1.3万 亿 元 ，规 模 和 去 年 持 平，持 续 支 持“ 两 重 ” 建 设 、“ 两 新 ”工 作 等 。拟 发 行 特 别 国 债3000亿 元， 去 年为5000亿 元 ，支 持 国 有 大 型 商 业 银 行 补 充 资 本 。拟 安 排 地 方 政 府 专 项 债 券4.4万 亿 元，规 模 和 去 年 持 平。把 促 进 经 济 稳 定 增 长 、物 价 合 理 回 升 作 为 货 币 政 策的 重 要 考 量，灵 活 高 效 运 用 降 准 降 息 等 多 种 政 策 工 具，保 持 流 动 性 充 裕，使 社会 融 资 规 模、货 币 供 应 量 增 长 同 经 济 增 长 、 价 格 总 水 平 预 期 目 标 相 匹 配。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 报 告 指 出 ，2026年 将 聚 焦 新 质 生 产 力 、 新 型 城 镇 化 、 人 的 全 面 发 展 等 重 点 领 域，增 强 市场 主 导 的 有 效 投 资 增 长 动 力，提 高 民 生 类 政 府 投 资 比 重。今 年 拟 安 排 中 央 预 算内 投 资7550亿 元，去 年 规 模 为7350亿 元 。安 排8000亿 元 超 长 期 特 别 国 债 资金 用 于“ 两 重 ”建 设，去 年 报 告 未 提 具 体 金 额。报 告 提 出 要加 强 项 目 资 金 监 管 ，坚 决 防 止 低 效 无 效 投 资 。鼓 励 央 企 国 企 带 头 开 放 应 用 场 景 ，打 造 集 成 电 路 、航空 航 天 、生 物 医 药 、低 空 经 济 等 新 兴 支 柱 产 业 。打 造 智 能 经 济 新 形 态 。深 化 拓展 “ 人 工 智 能+” ， 促 进 新 一 代 智 能 终 端 和 智 能 体 加 快 推 广 ， 推 动 重 点 行 业 领域 人 工 智 能 商 业 化 规 模 化 应 用 ，培 育 智 能 原 生 新 业 态 新 模 式 。实 施 超 大 规 模 智算 集 群 、算 电 协 同 等 新 基 建 工 程 ，加 强 全 国 一 体 化 算 力 监 测调 度 ，支 持 公 共 云 发 展 。加 快 发 展 卫 星 互 联 网 。打 造“5G+工 业 互 联 网 ”升 级 版 。加 快 高 水 平 科技 自 立 自 强。 报 告 指 出，第 一 要积 极 扩 大 自 主 开 放 。 进 一 步 扩 大 增值 电 信 、生 物 技 术 、外 商 独 资 医 院 等 领 域 开 放 试 点。全 面 深 入 参 与 世 贸组 织 改革 ，维 护 和 发 展 开 放 型 世 界 经 济 。优 化 自 由 贸 易 试 验 区 布 局 范 围，扎 实 推 进 海南 自 由 贸 易 港 建 设 。第 二 要推 动 外 贸 稳 规 模 优 结 构 。扩 大 人 民 币 跨 境 使 用 。引导 企 业 优 化 全 球 市 场 布 局 ，推 进 贸 易 投 资 一 体 化 、内 外 贸 一 体 化 发 展 。第 三 要扩 大 双 向 投 资 合 作 。保 障 外 资 企 业 国 民 待 遇 ，促 进 外 资 境 内 再 投 资 、扩 大 本 地化 生 产。第 四 要高 质 量 共 建“ 一 带 一 路 ”。统 筹 推 进 重 大 标 志 性 工 程 和“ 小 而美 ”民 生 项 目 建 设 。 提 升 中 欧 中 亚 班 列 发 展 水 平 ， 加 快 西 部 陆 海 新 通 道 建 设。 报 告 指 出坚 持把“ 三 农 ”工 作 作 为 重 中 之 重 ，深 入 学 习 运 用“ 千 万 工 程 ”经 验 ，提 高 强 农 惠农 富 农 政 策 效 能 ，进 一 步 夯 实 农 业 农 村 基 础 、提 升 发 展 质 效。毫 不 放 松 抓 好 粮食 生 产 。实 施 常 态 化 精 准 帮 扶 。持 续 推 进 农 村 改 革 发 展 。深 入 推 进 以 人 为 本 的新 型 城 镇 化 。 科 学 有 序 推 进 农 业 转 移 人 口 市 民 化。2025年末，我 国 城 镇 化 率为67.89%。 与 发 达 国 家80%左 右 的 水 平 相 比 尚 有 差 距 ， 未 来 有 望 持 续 提 升 。报 告 指 出要不 断 增 强 区 域 发 展 协 调 性 。扎 实 推 动 西 部 大 开 发 形 成 新 格 局 、东 北全 面 振 兴 取 得 新 突 破 、中 部 地 区 加 快 崛 起 、东 部 地 区 加 快 推 进 现 代 化 。支 持 京津 冀 、长 三 角 、粤 港 澳 大 湾 区 打 造 世 界 级 城 市 群 。高 标 准 高 质 量 推 进 雄 安 新 区建 设 。持 续 推 进 长 江 经 济 带 发 展 、黄 河 流 域 生 态 保 护 和 高 质 量 发 展 。提 升 成 渝地 区 双 城 经 济 圈 发 展 能 级 。推 动 长 江 中 游 城 市 群 等 加 快 发 展 。加 强 主 要 海 湾 整体 规 划 ， 做 强 做 优 做 大 海 洋 产 业 。 报 告 指 出要因 城施 策 控 增 量 、去 库 存 、优 供 给 ，探 索 多 渠 道 盘 活 存量 商 品 房 ，鼓 励 收 购 存 量 商品 房 重 点 用 于 保 障 性 住 房 等 。深 化 住 房 公 积 金 制 度 改 革 。优 化 保 障 性 住 房 供 给 ，加 快 危 旧 房 改 造 。有 序 推 动 安 全 舒 适 绿 色 智 慧 的“ 好 房 子 ”建 设 ，实 施 房 屋 品质 提 升 工 程 和 物 业 服 务 质 量 提 升 行 动 。进 一 步 发 挥“ 保 交 房 ”的 白 名 单 制 度 作用 ，防 范 债 务 违 约 风 险 。北 京 和 上 海 等 城 市 出 台 政 策 降 低 限 购 门 槛 ，改 善 购 房需 求 ，有 望 促 进 房 地 产 平 稳 健 康 发 展。报 告 指 出加 快 化 解 隐 性 债 务 风 险 ，严 防虚 假 化 债 ，坚 决 把 遏 制 违 规 新 增 隐 性 债 务 作 为 铁 的 纪 律 。加 大 金 融 、财 政 支 持力 度 ，优 化 债 务 重 组 和 置 换 办 法 ，多 措 并 举 化 解 地 方 政 府 融 资 平 台 经 营 性 债 务风 险 ，分 类有 序 推 动 改 革 转 型 。债 务 置 换 能 有 效 降 低 融 资 成 本 。融 资 平 台 转 型改 革 大 势 所 趋 。 1） 重 大 工 程 持 续 开 工 ， 投 资 有 望 止 跌 回 稳 ， 高 质量 推 进 城 市 更 新 。推 荐 中 国电 建 、 中 国 能 建 、 中 国 建 筑 、 上 海 建 工 、 金 螳 螂 、亚 厦 股 份 等 。2） 推 荐 稳 增 长 的 基 建 、 大 宗 资 源 品 涨 价 、 高 股 息 、 出 海 、 并 购重 组 等 。推 荐 安 徽 建 工 、中 材 国 际 、隧 道 股 份 、中 钢 国 际 、中 国 建 筑 、四 川 路桥 、 中 国 铁 建 、 中 国 中 铁 、 中 国 交 建 、 中 国 中 冶 、 山 东 路 桥 等 。3） 关 注 成 长主 线 的 低 空 经 济 、焊 接 机 器 人 、算 力 工 程 。建 议 关 注 设 计 总 院 、中 交 设 计 、华设 集 团 、 地 铁 设 计 、 上 海 建 科 、 鸿 路 钢 构 、 东 南 网 架 等 。4） 供 需 改 善 的 新 疆煤 化 工 、核 电 工 程 、洁 净 室 工 程 。建 议 关 注 中 国 化 学 、东 华 科 技 、中 国 核 建 等。 固 定 资 产 投 资 下 滑 的 风 险 ； 新 签 订 单 下 滑 的 风 险 ； 应 收 账 款 回 收不 及 预 期 的 风 险 ； 政 策 与 外 部 环 境 不 确 定 性 增 加 的 风 险。 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关。 龙 天 光建 筑 行 业 分 析 师组 长 。本 科 和 研 究 生 均 毕 业 于 复 旦 大 学 。2014年 就