食品饮料板块市场表现
2026年2月，食品饮料板块延续微涨势头，熟食、调味品、预加工食品、肉制品和白酒延续上月涨势，啤酒板块反弹。板块成交量环比大幅减少，市场热度下降。2026年1至2月，板块累计上涨1.24%，熟食、预加工食品、啤酒录得较大涨幅，而乳品、软饮料、保健品等板块下跌。整体呈现“高落低补”的市场格局。在31个一级行业中，食品饮料表现居后，仅好于商贸零售、非银金融和银行。
食品饮料板块估值
食品饮料板块估值连续两个月下降，主要因2025年前三季度业绩增长。截至2026年2月28日，板块估值19.44倍，白酒估值17.85倍，低于整体。新兴食饮消费估值仍较高，板块估值处于十年历史相对低位。
食品饮料板块个股表现
2026年2月，个股上涨比例31.25%，下跌比例68.75%，上涨个股集中在预制食品、乳品、啤酒、上游大宗原料等领域。2026年1至2月，个股上涨比例过半，集中在零食、乳品、白酒、啤酒和调味品等板块。
行业产出和要素价格
投资
2025年食品、酒、饮料和茶制造业固定资产投资增速大幅回落，食品制造业增长2.2%（同比回落20.7个百分点），酒、饮料和茶制造业下降0.2%（同比回落18.2个百分点）。
国内产出及进口数量
- 产出：肉制品、乳制品、速冻食品等民生品类产量低位增长或负增长。白酒、葡萄酒、啤酒和乳制品产量延续收缩，冷鲜肉和食用油产量增长。2025年白酒产量下跌12.1%，葡萄酒下跌20.6%，啤酒下跌1.1%，乳制品下跌1.1%。
- 进口数量：玉米、小麦进口大幅减少，大豆进口温和增长，干鲜果及坚果、高端乳品进口高增，啤酒和葡萄酒进口减少。
上游要素价格
国内原奶价格筑底，易拉罐、PET价格上涨，面粉出厂价格反弹，豆油、菜籽油、玉米油价格同比上涨，豆油、菜籽油价格环比回落，葵花子价格反弹，蔬菜、辣椒价格高位回落，猪肉价格转跌，牛肉、鸡肉价格上涨。
河南省企业动态
经营业绩
2025年前三季度，双汇发展、千味央厨营收微增，莲花控股大幅增28.74%，预制食品毛利率普遍下滑，肉制品毛利率随之下滑。净利润方面，除千味央厨外均增长，莲花控股和好想你大幅增长。
二级市场表现
2026年2月，千味央厨、好想你、仲景食品下跌，三全食品、莲花控股、双汇发展上涨。2026年1至2月，除双汇发展外均上涨，预制食品、零食和上游个股表现较好。
投资策略及风险提示
投资策略
推荐关注接近产业链上游、经营大宗原料个股，受益于通胀。啤酒板块近期反弹，主要源于上年业绩增长和市场纠偏。
股票组合
燕京啤酒、重庆啤酒、安琪酵母、莲花控股、洽洽食品。
风险提示
2026年食品饮料行业收入增长下滑，成本上升，盈利恶化。全球通胀上升，周期通胀与输入通胀并发。
