核心观点与关键数据
甲醇聚烯烃
- 甲醇：动力煤期货、江苏现货、华南现货、鲁南折盘面、西南折盘面、河北折盘面、西北折盘面、CFR中国、CFR东南亚进口利润、主力基差、盘面MTO利润等数据均有所波动。2026年3月4日，主力基差为-31，环比-10，MTO利润为-33，环比-31。
- 聚烯烃：东北亚乙烯、华北LL、华东LL、华东LD、华东HD、LL美金、LL美湾进口利润、主力期货基差、两油库存、仓单等数据均有所变化。2026年3月4日，主力期货基差为-687355，环比-120879，LL美湾进口利润为-737506，环比-687。
- PP：山东丙烯、东北亚丙烯、华东PP、华北PP、山东粉料、华东共聚PP、美金PP、美湾出口利润、主力期货基差、两油库存、仓单等数据均有所波动。2026年3月4日，主力期货基差为-737506，环比-687。
- PVC：西北电石、山东烧碱、电石法-华东、乙烯法-华东、电石法-华南、电石法-西北、进口美金价（CFR中国）、出口利润、西北综合利润、华北综合利润、基差(高端交割品)等数据均有所变化。2026年3月4日，基差为-244，环比-180，西北综合利润为-600附近。
研究结论
- PVC：基差-330，环比+10。本周成交一般。乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察。煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差。山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润-600附近。乙电价维稳。上游开工率79.7%，环比+1.1%。电石法开工79.7%，环比+1.3%，乙烯法79.6%，环比+0.3%。下游需求维稳。上游工厂库存30.9，环比+0.4w，PVC社会库存111.4w，环比+5w，华东106环比+5w，华南5.4万吨，环比+0w。总库存水平依然中性偏高，环比出口持平。当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况。总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱。中长期，PVC预期格局依然偏差。
