燃料油早报

燃料油市场分析：

1. 基本面：中东战事限制流向亚洲的套利货量，新加坡地区供应预期紧张；下游船用燃料需求逐步回升，发电领域高硫燃料油需求可能上涨，为新加坡市场提供支撑。整体偏多。

2. 基差：新加坡高硫燃料油563.39美元/吨，基差79元/吨；低硫燃料油614.5美元/吨，基差-57元/吨。现货升水期货。整体偏多。

3. 库存：新加坡燃料油2月25日当周库存2387.9万桶，减少277万桶。整体偏多。

4. 盘面：价格在20日线上方，20日线偏上。整体偏多。

5. 主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓多单，空翻多，偏多。

6. 预期：高硫燃油跨越价差进一步扩大，现货受战争因素溢价较强，整体高位运行，相对低硫略微弱势，高低硫价差或进一步收窄。FU2605：3750-3850区间运行，LU2605：4130-4180区间运行。

近期多空分析：

• 利多：伊朗局势动荡、中国进口配额下达。
• 利空：需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫。

行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振。 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。

每日期货行情：高低硫期货价差。