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烧碱：偏强震荡

2026-03-05 陈嘉昕国泰君安证券 carry~强

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东液碱市场维稳，但高价成交不佳，主要执行前期订单。山东仓单提货可能带来市场冲击。

【市场状况分析】
中东烧碱出口中断，韩国氯碱装置降负，下游转向中国询价，短期囤货需求上升，预计盘面偏强。氧化铝方面，产能减产致供需逆转，关注后期新产能投产增量需求。非铝下游季节性淡季结束，3月刚需回升，出口坚挺（美国价格高，欧洲转向亚洲采购，但伊朗局势影响物流）。供应端，山东现货价格低于完全成本但未亏损现金流，后期关注液氯变化。

【趋势强度】
近月交割压力压制现货，但中东局势推高能源价格，未来出口套利空间增加，预计市场偏强震荡，趋势强度评级为1（区间[-2,2]，1表示偏强）。