奕瑞科技机构调研纪要

调研日期: 2026-01-01 主要问答内容 1、公司 2025 年收入和业绩增长驱动因素有哪些? 根据公司 2025 年度业绩快报公告,公司 2025 年度营业收入为 22.99 亿元,同比增长25%,实现归母净利润 6.61 亿元,同比增长 42.15%。2025 年,公司探测器、其他核心部件以及综合解决方案三大业务板块收入均实现一定增长。 其中(1)数字化 X 线探测器业务收入稳健增长,医疗探测器实现受益于国内需求复苏与动态类探测器放量,实现同比双位数增速;齿科探测器较为平稳,其中国内需求企稳,海外收入逐步体现;工业探测器受益于下游锂电池厂商扩产,实现高速增长。(2)其他核心部件业务收入仍维持较高增速,主要受益于医疗高压发生器等产品持续放量以及锂电厂商扩产带动工业微焦点射线源销量高速增长。(3)综合解决 方案业务受益于医疗、工业相关产品的新客户、新项目的落地与交付,实现翻倍增长。 2、公司合肥工厂建设及投产进展情况? 公司合肥工厂部分产线已于 2025 年末完工转固,2026 年开始逐步进入量产状态。公司预计 2026 年一季度开始向下游客户交付量产产品,预计奕瑞合肥 2026 年能够实现良好的经济效益。 3、公司 2026 年各业务板块预期? 展望 2026 年,(1)数字化 X 线探测器业务:公司预计数字化 X 线探测器业务稳中有升,其中国内医疗、齿科需求稳定,工业 客户(锂电池、电子、半导体等)扩产持续,海外韩国、印度等地区销售也有望进一步提升,战略大客户项目逐步落地、放量,渗透率预计将进一步提升。(2)其他核心部件及综合解决方案业务:持续受益于医疗相关产品的新项目落地以及下游锂电池、电子、半导体等行业的X 光检测需求进一步提升,其他核心部件及综合解决方案业务收入预计仍将保持高增速增长。(3)硅基 OLED 微显示背板业务:公司预计 2026 年相关业务收入将实现快速增长。 除上述外,2026 年公司将正式完成医用螺旋 CT 全链产品布局,包括 CT 探测器及其核心部件(ASG、GOS 闪烁体、PD 等)、CT 球管、CT 综合解决方案产品,预计在 2026年均能实现交付。 4、目前公司工业相关产品布局情况如何? 目前公司在工业领域已实现了全方位产品布局,下游应用行业包括锂电、PCB、PCBA、先进封装、铸件、管道、安检等。 公司工业产品包括探测器、射线源以及解决方案。探测器产品已布局针对不同应用场景的平板、线阵、柔性探测器。射线源包括针对高精度检测的开管、闭管微焦点射线源,以及针对大型部件的直线加速器。解决方案产品包括在线检测环形 CT、离线检测立柱式CT、桌面CT、2D 检测以及针对电子行业检测的平面 CT 等。同时,公司的工业相关产品在持续迭代与新品研发。 目前公司在工业无损检测领域,已实现了从部件到解决方案,涵盖多个下游应用的广泛产品布局,并针对行业需求持续进行产品迭代与新品开发。 在锂电行业,目前公司平板探测器及微焦点射线源在国内已有一定市场地位,并且公司近两年推出了针对锂电池在线检测的环形 CT 以及 离线检测的立柱式 CT,在锂电行业检测需求日益增长的背景下,已实现了客户端的快速导入及持续放量。同时公司也正在开发针对锂电池PACK 检测的专用 CT。 在电子行业,公司已有较为完善的平板探测器产品布局,并有针对高精度检测场景的25μm 像素尺寸探测器产品。公司同时也形成了针对不同应用场景的微焦点射线源产品矩阵,闭管式微焦点射线源涵盖最大管电压 90-225kV 的产品,以及极限分辨率可达 0.5μm 的产品。开管式微焦点射线源已推出了最大管电压 160kV、极限分辨率 0.7μm 的首款产品,还有多款产品研发中。在解决方案方面,公司推出了针对 PCBA、PCB、先进封装等领域需求的 2D 检测及平面 CT 设备,以满足客户日益增长的 PCB 焊点、PCB 过孔、先进封装TSV 通孔等检测需求,目前正积极推进客户端导入。 此外,X 射线检测在食品、铸件、管道等下游应用广泛,公司均有相关产品布局,并已开发了针对大型部件检测的加速器 CT。 5、公司光子计数 CT 相关产品或技术储备情况? 目前,公司已完成新一代光子计数材料(CZT)与模组开发,计划在 2026 年 ECR 展出。2026 年,公司计划完成光子计数 CT探测器的样机开发,并开展各项性能测试,推动国内CT 成像向更高分辨率、更低剂量、能谱分辨能力迈进。