1期货市场
- LH2605主力合约收盘价11.220元/吨，下跌1.92%（-220元/吨），开盘11,390元/吨，最高11.400元/吨，最低11.170元/吨；成交量97.976手，持仓量165,149手，增加9,894手。
2现货市场
- 全国生猪（外三元）现货平均价10.89元/公斤（10.890元/吨），小幅回落；区域价格分化，主产区企稳，但终端消费疲软，屠宰企业采购意愿低，市场呈现“标猪稳定、大猪下调、标肥倒挂”特征。
3影响因素
- 产能去化缓慢：能繁母猪存栏3961万头，高于3900万头正常保有量（101.6%），中长期供应压力未缓解。
- 出栏节奏未改：2025年全年生猪出栏71,973万头，节后集中出栏延续，养殖端出栏意愿仍强。
- 终端消费淡季：春节后猪肉消费进入传统淡季，餐饮、加工及家庭消费未明显回升，冻品库存偏高，抑制现货提价动力。
- 期货持仓增加：主力合约持仓量突破16.5万手，市场对远月合约预期分歧加大，资金博弈情绪升温。
- 远月合约相对抗跌：LH2607合约收盘价12,350元/吨，较LH2605升水1,130元/吨，月差结构“近弱远强”，反映市场对下半年供需改善存在预期。
4行情展望
- LH2605合约预计区间震荡，上行受现货供应宽松与消费疲软限制，下行受远月合约价格支撑及养殖成本线（约11.000元/吨）缓冲。市场处于“高供应、低消费、深贴水、远月升水”结构，波动由资金对远期预期的博弈主导，短期缺乏趋势性驱动。
5风险提示
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- 期市有风险，入市需谨慎。
