1期货市场
生猪期货主力合约LH2605收盘价为11.265元/吨，下跌2.21%，最高价11,405元/吨，最低价11,230元/吨，开盘价11.400元/吨，结算价11.290元/吨；当日成交量78.533手，成交额141.91亿元。
2现货市场
基差为1.165元/吨，基差率为9.37%，期货价格显著贴水现货，反映市场对短期供应宽松的预期。
3影响因素
- 产能去化进度缓慢：全国能繁母猪存栏量3961万头，高于正常保有量，产能未显著收缩，中长期供应压力未缓解。
- 现货价格承压：节后消费淡季，屠宰企业以消化库存为主，采购需求疲软。
- 出栏节奏未改：全年生猪累计出栏71,973万头，节前集中出栏行为延续至节后，养殖端出栏意愿仍强。
4行情展望
LH2605合约预计区间震荡，基差维持1,000-1,200元/吨贴水：
- 上行驱动：冻品库存消化、养殖端惜售情绪升温、远月合约升水结构反映下半年产能去化预期。
- 下行压力：节后消费疲软、存栏高位压制、出栏节奏未放缓、现货价格缺乏反弹动能。
当前市场处于“高存栏、弱消费、基差深贴水、仓单稳定”的结构性平衡，价格波动由情绪与季节性供需节奏主导。
5风险提示
报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资建议，对内容真实性、完整性和准确性无法绝对保证，不承担使用本报告所引致的损失责任。期市有风险，入市需谨慎。
