锦浪科技机构调研纪要

调研日期: 2026-03-03 锦浪科技股份有限公司是一家专业从事光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务的高新技术企业。该公司成立于2005年,于2019年3月19日在深交所成功上市,成为首家以组串式逆变器为最大主营业务的A股上市企业。锦浪科技在逆变器领域拥有超过10年以上的技术研发经验与工程设计经验,被评为浙江省重点创新团队、国家企业技术中心、国家技术创新示范企业以及国家第二批智能光伏试点示范企业。该公司研发团队多人在逆变器领域拥有超过10年以上的技术研发经验与工程设计经验。锦浪科技正用国际的视野布局长远,坚持以产品为中心,设身处地的为客户着想,用技术的力量推动清洁能源成为全球主力能源。 会议纪要 主要问题及答复: Q:公司近期月度排产及出货情况如何? A:当前公司核心聚焦储能系统业务产能爬坡与订单交付,完善相关产品线布局,交付保障为现阶段工作重点。依托逆变器业务协同优势,储能系统是公司今年核心战略增量。 Q:请拆解一下公司业务在内外销的大致占比? A:从逆变器业务角度来看,国内市场占比约20%到30%。储能系统产品从终端用户角度来看,以外销为主。 Q:目前行业的景气度如何? A:当前行业整体保持较好发展态势,同时也面临电芯供应紧张、价格上涨的挑战。 Q:公司对海外市场的发展预期如何? A:对公司而言,欧洲仍是海外第一大市场,新兴市场主要以东南亚、非洲地区为主。从目前市场态势来看,欧洲市场在公司海外业务中的占比预计还会进一步提升,同时东欧、非洲等新兴市场具备较大的发展潜力。 Q:若电芯价格上涨,该成本压力大概需要多久能传导至下游? A:成本传导大概需要3-6 个月左右的周期。 Q:公司目前储能系统中的电池包产能情况如何? A:公司去年未开展电池包生产相关业务,目前电池产能主要通过外部代工厂合作解决,以满足当前业务发展需求。 Q:公司今年的整体发展方向和思路是什么? A:过去多年公司一直以电力电子业务为核心发力方向,较少涉及整体储能系统领域,经过一段时间的布局,从去年四季度开始,公司除了推出工商储中大功率逆变器外,也推出工商业储系统,开启业务多元化拓展。工商储系统方面,今年1月份开始实现批量发货,目前处于生产爬坡阶段。一季度主要以小批量试样为主,由于工商储系统从订单签订、运输、安装到并网的周期相对户储更长,业务增长需要一定的爬坡时 间。户储业务方面,公司将坚持户储逆变器和户储系统两条腿走路的策略,继续发挥第三方电力电子供应商的优势,与现有众多电池合作伙伴保持密切配合推进户储业务。 Q:公司户用储能系统和地面储能的最新进展和相关规划? A:公司户储系统从今年3月底开始正式发货,逐步上量;首个地面储能产品预计今年5月底至6月初上市。 Q:公司 261 度电工商储产品的价格情况如何? A:工商储产品价格因市场而异,261 度电产品毛利水平良好,产品设计突出低维护及安全高效特性,适配海外市场需求。 Q: 261 度电工商储产品的功率是多少,是否有其他规格产品? A:该款261 度电工商储产品的功率为125kw,公司工商储拥有全系列产品,除主推的125kw/261 度电产品外,还有100度电、120 度电等其他规格。 Q:工商储业务海外市场的具体放量结构如何? A:海外市场按需求分为两类:欧洲市场侧重电力辅助服务、自发自用,偏好一体化柜体产品;亚非拉市场注重弱电网支撑和柴发替代,以分体式产品为主,两类市场均有较快增长潜力。 Q:切入工商储的原因是什么? A:工商储市场尚处于初期,竞争格局良性,毛利率更优且稳定,客户粘性高、竞争壁垒高;户储业务渠道与现有业务契合,两者市场特征与公司光伏并网业务相似。 Q:公司工商储销售是否复用原有渠道? A:公司工商储销售主要复用原有工商业并网渠道,同时针对性开拓工商储专属EPC 及业主客户。 Q:今年工商储产品的国家结构如何? A:预计欧洲地区占比约50%,西欧、北欧、东欧为核心主力市场。 Q:工商储推广进展与户储初期是否相似? A:两者差异较大,户储推广更短平快,工商储客户决策更谨慎、价格敏感度低,市场格局与户储不同。 Q:未来三年工商储业务量预期如何? A:工商储市场潜力巨大,但目前基数较小,会实现快速增长。 Q:工商储主要需求是否集中在欧洲? A:集中在欧洲、亚非拉地区,公司工商储产品线较全,能满足不同需求。 Q:户储订单及起量时间预计如何? A:一季度户储处于试订单阶段,目前试订单已有几千套,基于品牌信任及试单反馈,后续有望逐步起量。 Q:公司与友商的工商储产品是否有竞争交集? Q:公司储能系统电池包是否完全自配? A:公司销售完整储能系统,电芯可选用外部供应商产品,以系统形式交付客户。 Q:工商储及户储系统利润水平如何? A:毛利率处于合理区间,工商储毛利率略高于户储。 Q:工商储今年对利润增量及收入预期如何? A:工商储处于初始阶段,前期投入较大,销售收入预计从二季度逐步确认。 Q:公司对工商储市场份额有何预期? A:目前试订单反馈良好,目标在工商储领域实现与工商业并网业务相当的市场份额。 Q:工商储、户储未来 2-3 年行业增速如何? A:国内工商业逆变器1月份已小幅涨价,幅度为几个点,后续预计仍有上涨空间,户用机型未涨价。 Q:公司工商储产品如何适配欧洲客户需求? A:我们的工商储产品电气安装方式与光伏逆变器安装方式类似,几小时内可完成安装,运维便捷,契合欧洲全生命周期成本考量,市场接受度高。 Q:如何看待英国市场及相关政策? A:公司在英国工商业并网逆变器和户储逆变器市占率较高,当地储能政策预计下半年落地,侧重中小型系统,公司已布局适配产品,长远看预期良好。 Q:美国市场储能业务进展如何? A:美国市场发展态势良好,工商业储能逆变器需求较好、增速及盈利水平较高,产品单价具备优势。公司针对美国市场推出特定产品,公司在美国以销售逆变器为主,暂不销售系统,储能逆变器为今年新增量。 Q:公司是否有数据中心相关储能项目?A:目前暂无对接数据中心的储能项目。