天然气价格持续上涨重点推荐户储今日欧洲TTF天然气近月期货

今日欧洲TTF天然气近月期货价格最高上涨至65.5欧元/MWh，2天涨幅超过100%，后续伊朗战事持续，天然气价格可能还将继续上涨，推升户储景气度。 我们交流下来，市场主要关心： （1）持续性问题：能看多久？ 实际上户储排产上行始于去年Q4，主要原因是澳洲补贴发放及乌克兰景气所致，今年以来，在伊朗局势之前，欧洲、 天然气价格持续上涨，重点推荐户储 今日欧洲TTF天然气近月期货价格最高上涨至65.5欧元/MWh，2天涨幅超过100%，后续伊朗战事持续，天然气价格可能还将继续上涨，推升户储景气度。 我们交流下来，市场主要关心： （1）持续性问题：能看多久？ 实际上户储排产上行始于去年Q4，主要原因是澳洲补贴发放及乌克兰景气所致，今年以来，在伊朗局势之前，欧洲、中东、澳洲、东南亚等多个地区户储需求已明显起量。 我们认为，无论是否有伊朗战事助攻，欧洲等地加速能源自主化的决心不会改变，如英国“温暖家园计划”首批补贴将于4月发放，是去年就制定好的政策。 #户储是全球缺电大逻辑的一部分，本质仍是新能源渗透率的提升带动表前（大储）、表后（户储、工商储）调节资源的投资，打开景气周期天花板。 （2）强度问题：能涨多高？ 天然气价格能涨多少需要看海峡封锁情况和其他天然气补充渠道。 但从户储标的上来看我们认为空间仍然很大，估值将可能直接往渗透率终局交易，目前来看，存量户储渗透率仍处于较低水平，其中欧洲约1.6%、澳洲约3.2%、中东约1.5%、南非、印巴约1%，东南亚、拉美约0.1%（均按总家庭户数计算），仍有极大发展空间。 重点推荐： #德业股份：Q1排产创新高，市场可能进一步上调其业绩，目前来看保守22x左右，随着排产继续上行，市场将按其#季度业绩年化给估值，看到1500亿，后续SST、大储齐全尚未反映在估值中。 市场主要担心其在锂价上涨背景下的盈利能力，实际上#涨价传导顺利，公司作为户储电池寡头之一，预计户储电池至少贡献今年10亿+业绩，目前与其客户价格一月一谈，涨价顺利。 估值仅13-15x，#最为便宜。