碳酸锂：地缘扰动终端走弱，盘面大幅回落

发布时间：2026-03-03 17:28:15作者：广发期货来源：广发期货 研报正文研报正文 行情导读：行情导读：周末以色列和美国对伊朗发动大规模军事打击引发市场关注，国际地缘形势不确定性增加，节后盘面估值拉高后进一步驱动减弱，市场分歧加剧。今日开盘后市场发酵中东储能需求受战争影响削弱的消息，叠加近期比亚迪等头部新能源终端销量数据大幅回落，盘面低开后快速走弱，主力盘中已触及跌停，所有加权合约日内减仓超过3万手，恐慌情绪加剧资金踩踏，截至收盘主力跌至150860。 数据来源：Wind，广发期货研究所 地缘冲突增加宏观不确定性，动能减弱资金恐慌地缘冲突增加宏观不确定性，动能减弱资金恐慌 近日以色列和美国对伊朗发动大规模军事打击，战况持续升级目前仍未有明确缓和预期，霍尔木兹海峡已关闭，市场担忧后续受战争风险影响货运通道受阻，储能向中东出口的需求减弱。今年储能需求爆发预期带动碳酸锂需求整体上修，中东的储能装机规模市场测算约在30-40Gwh，偏中性预期下中东问题可能带动需求预期下调10Gwh，若在极端情况下出口完全封锁受阻，对应碳酸锂月度需求损耗量预计不超过2000吨，整体来看影响或相对有限。 另外，近期1-2月国内新能源车终端市场细分数据陆续披露，多家终端企业车销数据大幅走弱，带来市场对后续动力市场增长动能的担忧。根据市场数据，比亚迪2月新能源车销量19.02万辆，1-2月累计同比下滑超40%；上汽新能源车2月销量7.13万辆，同比下降17.18%。节假日效应叠加新能源车购置税新政带来的影响，新能源车市表现偏冷，动力板块的驱动有所弱化。 短期消息面利空更多体现为对市场情绪的影响，节后供应扰动影响下盘面快速走强估值已经偏高，近期缺乏新增驱动的情况下资金高位风险增加，在消息面利空和宏观风险增加的情况下资金恐慌加剧，带来情绪层面的大幅波动。 基本面维持一定韧性，基本面维持一定韧性，关注供需潜在预期差关注供需潜在预期差 节后至今基本面暂无明显超预期变动，现实层面仍表现出一定韧性。上周的周度产量数据转为增加，季节性的盐厂检修陆续进入尾声，假期已有部分结束检修复产，开工率提升带动供应增量。目前津巴布韦矿企和政府谈判结果存在不确定，后续仍需关注非洲矿端出口问题推进情况。需求整体预期偏乐观，今年季节性影响弱化，动力重卡订单增量有所带动，储能头部企业基本维持满产。下游需求保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，节日期间下游仍有部分开工，3月电芯和材料在排产环增幅度或有上调。目前社会全环节维持去库节奏，上游冶炼厂库存假期有所增加，下游春节期间仍有开工整体去库，电芯厂和贸易商库存基本持稳，3月中下旬开始去库幅度可能放缓。 后市展望：后市展望： 地缘冲突带来市场不确定性增加，放大宏观整体风险，碳酸锂盘面估值偏高且目前资金更多流向油化工和贵金属相关板块，新能源交易动能趋弱，资金净流出明显。从基本面来看，尚未出现明显超预期，现实仍维持一定韧性，但强需求经过长时间消化基本已经被交易，后续原料矿端供应仍可能存在预期差。目前情绪主导，宏观风险强化了资金避险心态，盘面短期或有调整，下调主力运行区间至14-15万，短期不建议多单新开，前期多头敞口可尝试期权保护，宏观仍面临较大不确定，临近会议窗口期也需关注政策定调。 风险提示：地缘风险变动，政策超预期，供应扰动 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种碳酸锂所属公司：广发期货