招商轮船周观点伊朗地缘强化油运周期动能京沪高铁提升分红油运集中

本周一年期租金已突破10万美元/天，TD3D即期运价接近20万美元/天的历史高点，Sinokor、MSC、Trafigura组成的类联盟，包含船东和最大贸易商等，通过购买二手船舶+期租运力锁定的VLCC运力扩张，已控制接近全球四分之一VLCC运力，形成VLCC历史最大运 （招商轮船）周观点：伊朗地缘强化油运周期动能，京沪高铁提升分红油运：集中度提升重塑运价机制持续显现，伊朗地缘强化油运周期动能。 本周一年期租金已突破10万美元/天，TD3D即期运价接近20万美元/天的历史高点，Sinokor、MSC、Trafigura组成的类联盟，包含船东和最大贸易商等，通过购买二手船舶+期租运力锁定的VLCC运力扩张，已控制接近全球四分之一VLCC运力，形成VLCC历史最大运力池。 一方面行业供给端由分散市场向“准联盟化”结构演变，船东议价能力明显增强；同时即使不考虑MSC等其他资金来源，船队的租金盈余使得联盟进一步扩张运力的能力，集中度有望进一步提升。 地缘因素主导背景下，伊朗地缘强化油运周期动能，2026年油轮龙头利润有望创新高，继续推荐：招商轮船，中远海能(H+A)，招商南油。 高铁：多重共振强化拐点，分红提升信号积极。 站在目前时点看高分红板块，估值和股息率重回吸引力区间。 从净利润拐点和现金流转增角度，我们认为京沪高铁经营拐点和交易层面的负面因素筑底均已出现、重迎布局契机。 2026年2月27日公司公告拟提升分红率至55%，对应2026/27股息率提升至3.1%/3.5%，进一步优化股东回报。 全程标杆车取消折扣推动基本面迎拐点，本线量价协同愈加成熟叠加雄商通车带来列车产能优化，同时CR450有望入列推动竞争力提升。 京沪高铁积极因素持续累积，未来2年净利润增幅有望提升。 当前对应2026E PE 18x、估值处于底部区间，部分股东减持压力充分反映，关注黄金通道布局机会。