中润光学688307被显著低估的半导体设备光学低空经济双料新星20

核心逻辑：高增长+低估值，预期差极大！市场目前仍将中润光学视为传统安防镜头公司，但我们认为市场显著忽略了公司两大核心变化：1）成功卡位半导体设备核心供应链；2）深度绑定低空经济（穿越机/无人机）高景气赛道。 据最新深度调研与盈利预测，公司2026年归母净利润预计可达1.5亿元，对应当前估 中润光学（688307）：被显著低估的“半导体设备光学+低空经济”双料新星，2026年迎业绩戴维斯双击！ 核心逻辑：高增长+低估值，预期差极大！市场目前仍将中润光学视为传统安防镜头公司，但我们认为市场显著忽略了公司两大核心变化：1）成功卡位半导体设备核心供应链；2）深度绑定低空经济（穿越机/无人机）高景气赛道。 据最新深度调研与盈利预测，公司2026年归母净利润预计可达1.5亿元，对应当前估值仅21X PE。 相较于2025年，公司业绩有约8000万的清晰增量空间，股价安全边际高，向上弹性十足！ 业绩增量拆解：看得见的成长步伐这8000万增长从何而来？ 拆解下来路径非常清晰： 1.基本盘稳固（安防）：传统安防镜头向高端化升级，贡献1-2kw增量。 并表助力（戴斯光电）：收购的戴斯光电不仅切入半导体，还签署业绩对赌协议，预计2026年贡献净利润2900万（较2025年承诺的2100万净增近1000万）。 3.爆款赛道（低空经济）：海外穿越机（FPV）及无人机镜头放量，受益于大疆等头部客户渗透，预计贡献高达3000万业绩增量。 4.新兴拓展：直播镜头、智能微单、扫地机器人等多元场景开花结果，贡献约1kw增量。 叠加股权激励费用减少，业绩弹性十足。 半导体设备光学：真正的“隐形冠军”逻辑公司已不仅是镜头供应商，更是半导体设备核心光学方案解决商。 · ASML供应链认证：子公司戴斯光电生产的高端DUV滤光片，已间接应用于ASML光刻机产品，技术达全球领先水平。 ·国产替代先锋：戴斯光电研发出国内首套白光三角3D测量传感器，并深度参与国内头部半导体检测设备的3D光学模组研发。 在半导体检测、晶圆高速检测领域，公司产品已进入华为等终端厂商供应链。 从“安防之眼”进阶为“芯片制造之眼”，估值体系亟待重塑！ 技术壁垒：专精特新“小巨人”的底气公司作为国家级专精特新“小巨人”，主打高倍率变焦AF光学镜头。 拥有国内首套8K全画幅电影镜头、42倍AF变焦等高壁垒产品，技术储备深厚。 在机器视觉、无人机光学领域的技术复用性极强，为切入半导体和低空经济打下坚实基础。 投资建议 我们认为，市场对公司半导体业务的认知差极大，同时其海外穿越机业务正处爆发期。 预计2026年将是公司利润结构优化的元年，给予“强烈推荐”评级。 当前21X PE的估值远未反映其半导体属性及成长性，建议积极配置，享受戴维斯双击！ 风险提示：下游客户放量不及预期；半导体新品研发进度低于预期。