海光信息688041CPU涨价AgenticAI双轮驱动被低估的国产

核心逻辑：2026年第一季度业绩指引强劲，印证市场高景气度，市场仅关注CPU短期涨价，却低估了Agentic AI带来的结构性增量需求。公司作为国内唯一同时拥有高性能x86 CPU和类CUDA生态GPGPU的厂商，正迎来戴维斯双击。

短期：CPU涨价直接贡献业绩弹性。机构数据显示，英特尔与AMD 2026全年服务器CPU产能已基本售完，计划提价10%-15%。供给受限+需求旺盛，国产CPU迎量价齐升窗口期，海光作为x86阵营主力直接受益。公司预告2026Q1营收39.1-42.2亿元，同比增长62.9%-75.8%；归母净利润6.2-7.2亿元，扣除股份支付影响后同比增长62.95%-81.89%，较2025Q4环比回升，盈利能力正快速向营收增长对齐。

中长期：Agentic AI创造“域外CPU”纯新增量。Agent沙盒因成本、性能、安全等原因无法跑在Host CPU之上，Sidecar CPU是纯新增需求。未来高复杂度Agent任务占比提升，GPU与AI CPU配比有望从8:2提升至2:1。IDC预计活跃Agent数量将从2025年2860万飙升至2030年22.16亿，年复合增长率139%，将直接转化为对“域外CPU”算力的海量需求。

双芯协同：新一代产品进入商业化落地元年。2026年公司新一代CPU和DCU正式进入规模化放量，实现性能跃迁。市场未充分预期海光作为国内唯一同时拥有高性能x86 CPU和类CUDA生态GPGPU（DCU）厂商的稀缺性——CPU完全兼容主流x86生态，DCU兼容CUDA、算子覆盖度超99%。纯国产化“异构协同方案”在底层驱动、内核优化上的技术和生态壁垒，有望充分受益Agentic AI在复杂逻辑调度与大规模并行计算上的双重需求。

投资建议：短期看CPU涨价弹性，中期看Agentic AI增量需求，长期看“CPU+DCU”双芯协同生态。2026年Q1业绩已拉开高增序幕，市场认知差巨大，重点推荐！

风险提示：行业竞争加剧；新技术迭代不及预期；供应链风险。