丙烯日报：地缘冲突加剧，丙烯成本端支撑增强

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6593元/吨（+391），丙烯华东现货价6650元/吨（+100），丙烯华北现货价6620元/吨（+210），丙烯华东基差57元/吨（-291），丙烯山东基差27元/吨（-241）。丙烯开工率72%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR203美元/吨（-4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR74美元/吨（-12），进口利润-335元/吨（-17），厂内库存44970吨（-200）。 丙烯下游方面：PP粉开工率24%（+1.99%），生产利润-70元/吨（+90）；环氧丙烷开工率80%（+0%），生产利润-234元/吨（+0）；正丁醇开工率85%（-3%），生产利润627元/吨（+163）；辛醇开工率97%（-2%），生产利润-38元/吨（-51）；丙烯酸开工率80%（-7%），生产利润579元/吨（+254）；丙烯腈开工率76%（+0%），生产利润-1149元/吨（-29）；酚酮开工率88%（-1%），生产利润-681元/吨（+115）。 市场分析 本轮丙烯上涨的主要驱动仍是丙烯成本端明显抬升，叠加丙烯供需基本面支撑尚可，提振盘面价格走强。 地缘冲突加剧推升油价，国际油价大幅上涨，带动原料丙烷价格跟涨，丙烯成本端支撑继续增强。从供应端情况看，PDH利润亏损加深的背景下或导致PDH检修高峰延续，当前巨正源二期、金能二期PDH装置延续检修，且万华、东华茂名等PDH装置3月存检修预期，后期供应端缩量继续提供价格支撑，同时仍需关注当前PDH利润压力下主要PDH装置实际回归预期。需求端，节后部分下游开工逐步补库备货，下游刚需支撑仍存，尤其丁辛醇利润尚可，节后补库意愿或较强，开工负荷仍处高位，且渤化丁辛醇及丙烯酸存在新产能投放预期，或带动部分需求提升；但仍需关注其他下游尤其PP粉利润压力下需求跟进情况。综合来看当前地缘冲突延续升级，短期丙烯走势或仍跟随成本端波动为主，后期主要驱动仍在于成本端原油、丙烷走势、主要PDH装置检修动态以及下游需求在成本压力下的开工跟进情况。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、PDH装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯03-04合约价差...........................................................................................................................................................3图5：PL03-05合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润...............................................................................................................................