中泰期货晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2026年3月3日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.美国总统特朗普表示，一个拥有核武器的伊朗对美国来说是不可容忍的。美国继续在伊朗开展大规模军事行动。对伊朗军事行动可能持续4至5周，但已做好“行动时间远超这个期限”的准备。特朗普表示，如果伊朗下一任领导人表现得务实，他可能会解除对伊朗的制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼表示，不会与美国进行谈判。 3.伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。高盛评估伊朗冲击称，欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元，相当于霍尔木兹海峡封锁6周。摩根大通分析师称，如果霍尔木兹海峡因中东冲突而完全关闭，那么中东产油国或许只能继续生产“至多25天”。 4.在美国最高法院公布推翻特朗普政府大多数关税的裁决一周多后，美国总统特朗普再尝“法庭败绩”。联邦上诉法院驳回了政府推迟关税退税之争后续步骤的请求。这意味着，超过1750亿美元被最高法院判定违法的关税将进入实质性的退款程序。 5.截至2026年3月2日，科创板公司均以业绩快报或年报形式完成2025年度业绩情况的披露。数据显示，科创板公司预计2025年将实现营业收入15917亿元，同比增长10.3%，其中，超七成公司实现营收增长，74家公司增幅超过50%；预计2025年将实现净利润591亿元，同比增长28.2%，其中，近六成公司净利润实现同比增长，93家公司增幅超过50%，40家公司大幅增长100%以上，52家公司扭亏为盈。 6.随着中东两家国际航司暂停所有航线运营，以及国内航司取消中东航班，此前大量通过阿联酋航空和卡塔尔航空中转飞欧洲的旅客，选择直飞航线飞行，带来中欧航线需求大增。以上海-巴黎为例，3月4日直飞航线的经济舱机票已售罄，3月5日的直飞航线经济舱机票已涨到30248元，平时5000元左右。 7.为维护磷肥市场秩序，保障农业用肥需求，中国磷复肥工业协会与中国农业生产资料流通协会倡议全行业履行保供稳价责任，磷铵生产企业要全力生产和发运，保障磷铵供应、稳定磷铵价格；化肥流通企业要坚持平价销售，做好采购、调运与储备，及时下摆到基层经销网点。 8.受智能手机存储芯片采购成本上涨影响，头部手机品牌拟于3月初启动新一轮价格调整的消息逐渐发酵。据手机渠道商透露，已经接到手机涨价通知，3月4日起，所有品牌手机开始上调价格。同一天，从小米品牌店了解到，3月4日，红米Turbo5将上调100元。 9.乐有家研究中心发布数据显示，2026年2月深圳二手住宅成交均价达到6.2万元/㎡，环比上涨7.3%，这已经是深圳二手房价格连续第三个月保持上涨态势。 10.力拓暂停与日本客户就第二季度铝供应进行的谈判，理由是美国和以色列对伊朗的袭击引发这一关键生产地区的敌对行动升级。据知情人士透露，力拓已撤回此前提出的每吨250美元的溢价。知情人士称，力拓表示，中东冲突对金属价格的影响是导致报价改变的原因。 11.欧元区货币市场交易员几乎已排除欧洲央行在2026年降息的可能性。交易员们现在认为欧洲央行12月前降息可能性约为8%，而2月27日预测约为40%。 股指期货 铁合金 碳酸锂 波动原因：碳酸锂日内整体呈现震荡偏弱走势，受伊朗事件影响，市场避险情绪升温，3月累库给到碳酸锂价格压力。 未来看法： 供给端扰动增加，津巴布韦矿业部长宣布暂停所有未加工矿产和锂精矿出口，短期会有暂停发运将影响短期国内锂矿原料供给，由于从津巴布韦进口量级偏大，市场受此影响，供需偏紧预期走强。但锂盐厂多数在节后结束检修复产，同时部分锂盐厂提高产量至满产状态，3月排产再创历史新高。需求端3月环比增幅达20%以上，需求持续向好，但碳酸锂产量增加同时进口量级也将增加，3月或出现小幅累库，但不改变中期供需偏紧的预期，后续随着需求持续增加，将再度回到去库状态。 工业硅多晶硅 工业硅：续窄幅震荡运行，反弹逢高空或卖出虚值看涨期权为主。多晶硅：弱现实矛盾突出，震荡偏弱运行，暂时观望。 【工业硅】 波动原因：上周末有机硅高质量发展大会形成加大减产共识，3~5月行业整体减排比例在前期30%基础上再提升5个百分点至35%，需求超预期回落施压工业硅需求，3月去库预期收敛，期货震荡偏弱运行。 未来看法：新疆头部大厂暂定3月初复产计划不及此前市场悲观预期，但下游有机硅超预期扩大减产或导致供需缺口收敛，3月来自于供需端的驱动走弱，并且低成本大厂的复产弹性仍是潜在过剩转向风险。头部大厂全面复产之前，下边际仍有成本端部分支撑，谨防大厂复产增加带来新驱动；估值中性偏低的情况下，仍需关注两会后供给端政策的相关进展。 【多晶硅】 波动原因：3月3日市场流出27号CPIA《关于持续强化多晶硅环节价格监管、遏制低价倾销行为的建议》文件，但本周再出传出多晶硅厂家有低价出货。弱现实矛盾依然突出，多晶硅震荡偏弱运行。 未来看法：政策方面，尽管行业自律及限价不低于成本销售，但因部分厂家低价出货导致市场对于限价的信任度频繁下调。供需方面，3月电池、组件排产环比回升有望给予产业链供需改善，但高库存现实压力施压价格向上弹性。此外，美伊战争不明朗后续仍有继续催化白银价格上涨风险，若成本压力再度回升或导致电池片新订单传导重回年前困境。弱现实矛盾突出，震荡偏弱运行。 未来看法：棉市整体走势受周边市场及宏观面的影响较大，关注地缘政治给原油市场带来的大幅波动，同时美国对全球加征关税带来的不确定性仍在。产业面，USDA最新一期周度出口报告显示出口回落，环比出口减少；美国棉花主产区受不利天气影响给市场带来的潜在利多。巴西2月前三周出口积极向好。另外，巴西2026年棉花种植面积预期下降给未来棉花供给收缩提供支撑，ICE美棉价格震荡反弹运行态势。 国内棉花市场春关注开工复产情况，当前国内棉花商业库存已经进入去库阶段，纺企为节后消费做补库准备，市场期待金三银四的消费需求，棉花现货价格坚挺上扬。另外，预期新疆植棉面积调控下降令棉花供给减少，长期利于棉价重心上移，关注开春实际播种种植的执行力度。 上一交易日波动原因：隔夜ICE原糖反弹承压收涨，来自临池原油上涨的提振，同时过剩压力仍压制糖价。国内郑糖表现震荡反弹运行态势，晚间夜盘走势整理运行态势，阶段性供给有压力仍在，同时外盘上涨提供支撑。 未来看法：全球食糖过剩的压力依旧，但过剩量较之前有所调整，StoneX预计2025/26榨季全球食糖市场将过剩量为290万吨，较之前预估下调。ISM预计2025/26榨季全球食糖供应过剩122万吨，较之前预估163万吨下调41万吨。ISMA下调印度食糖产量，预计2025/26榨季印度产量2930万吨，此前预计糖产量3,095万吨。ISO下调泰国2025/26榨季食糖产量至1086万吨，之前预估为1116万吨。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西2月前三周出口糖180.06万吨，日均较上年2月全月的日均出口量增加52%。生产方面，巴西生产已接近尾声，截至2月1日，糖产量达到4,024万吨，较上年同期的3,990万吨增加0.86%(Unica)，另外，国际原油价格因美伊冲突影响大幅上涨令市场担忧巴西生产更多的乙醇而令糖产量下降，为新榨季糖产量供给带来影响。 行情波动原因：现货价格小幅下跌，近月合约升水现货幅度较大，昨日承压回落。当前淘鸡不快，补栏尚可，远月合约承压。 未来看法：昨日蛋价小幅下跌，截止3月2日粉蛋均价2.71元/斤，红蛋均价2.98元/斤。当前蛋价亏综合成本，可换回当天料钱。 行情波动原因： 国内玉米现货价格走势偏强，期价走强。分区域来看，东北地区购销逐渐恢复，基于补库需求，深加工企业多以提价收购。北港集港量较少，港口报价持续走强。华北地区深加工企业到货量有所减少，企业看量调价，整体上表现偏强。 未来看法： 当前来看，玉米仍面临一定阶段性压力，一方面节后气温回升，地趴粮存在集中出售预期，阶段性卖压仍存；另一方面年前签约的进口高粱将在3月陆续到港，有助于缓解南方港口低库存局面，叠加中美关系阶段性缓和，农产品进口政策或存在边际放松预期。不过，相较于潜在供应压力，南北港口及下游库存仍处低位，现实供给偏紧格局尚未明显改善，低库存仍是支撑价格的重要逻辑。综合来看，节后玉米存在阶段性调整压力，但低库存对价格形成较强支撑，考虑到当前价格已处相对高位且玉米与小麦价差逐步收窄，继续追高需保持谨慎，警惕高位回落风险。 行情波动原因：伊朗发生局部战争可能会导致伊朗甲醇生产受到影响，且推升原油等能源类产品价格，市场看多情绪浓厚，甲醇价格大幅度上涨。 未来看法：甲醇长期供需格局好转，长期来看会继续去库，但存在很大不确定性。国内主要关注春季检修情况，国外关注伊朗的甲醇供应。 微减弱，影响有限。尿素期货价格下跌，对市场情绪形成一定打压，导致整体成交弱于周末。期货市场方面：尿素期货高开低走，震荡偏弱运行，主要是市场关注3月份以后4-6月份尿素出厂指导价格不再上调，尿素期货05合约升水尿素现货出厂指导价。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。