PX
- 开工率持续高位，3月进入检修季：截至2月27日，亚洲PX开工负荷为84.9%，中国为92.4%。金陵石化、浙江石化等装置计划检修，韩国GS有降负荷计划。
- 基本面紧平衡：3月份供需均将进入检修季，下游TA检修计划相对较少，市场关注地缘影响下的油价波动。
PTA
- 开工相对中性，二季度检修：截至2月27日，PTA开工负荷76.6%。仪征化纤、恒力等装置计划检修，韩国韩华等装置停车。
- 基本面较好：聚酯开工负荷79.5%，TA库存恢复至中性，需求支撑走强，加工费尚可，检修计划或有延后。预计TA价格偏强震荡，关注成本端原油价格波动及新增检修情况。
MEG
- 煤制MEG利润好于石脑油-乙烯路线。
- 煤制产量维持同比增速：2026年1月国内乙二醇产量183.9万吨，同比增5.8%。草酸催化加氢法工艺产量增速11.9%。
- 国内装置检修：古雷石化、盛虹炼化等装置计划检修。
- 海外装置影响：美以伊战争冲突加剧，霍尔木兹海峡影响，伊朗货源抵港量可能减少。
- 基本面改善：预计3月份乙二醇价格震荡反弹，关注伊朗及中东装置情况，国内港口库存累库幅度。
进出口
- PX进口量增加：2025年12月中国大陆PX进口约93.38万吨，环比增14.3%，同比增11.2%。
- PTA出口量增加，累计出口下降：12月PTA出口36.19万吨，同比增40.3%。1-12月累计出口382万吨，同比降13.6%。
- 乙二醇进口量回升：12月进口83.55万吨，环比增43.2%，同比增44.2%。1-12月累计进口772万吨，同比增17.8%。
- 聚酯出口同比增加：12月聚酯产品出口130.74万吨，同比增长3.26万吨。
- 短纤、薄膜出口量同比增加：12月聚酯薄膜出口7.35万吨，同比增长11%。瓶片和切片出口70.2万吨，同比下滑3.7%。
库存
- PTA总库存底部磨底。
- MEG港口库存低位反弹：2.24华东部分主港地区MEG港口库存约98.2万吨，环比增4.7万吨。
需求
- 聚酯装置变动：近期国内聚酯装置变动情况。
- 聚酯相关数据情况：国内聚酯相关数据。
- 聚酯需求韧性，终端需求下滑。
- 长丝短纤库存春节期间累库。
- 织造行业终端消化能力走弱。
- 轻纺城日成交量。
- 中国纺织品与服装出口走弱：12月出口同比下降7.4%，1-12月累计下降2.44%。
- 国内服装零售情况：实物商品网上零售额同比增长5.2%，穿类商品增长1.9%。
- 东南亚纺织品服装出口：越南预计2025年出口额同比增长5.6%。
持仓
- PTA期货持仓量低位。
- MEG期货持仓量。
- PX期货持仓量。
研究结论
- PX：3月份供需均将进入检修季，基本面紧平衡，关注地缘影响下的油价波动。
- PTA：TA价格偏强震荡，关注成本端原油价格波动及新增检修情况。
- MEG：预计3月份价格震荡反弹，关注伊朗及中东装置情况，国内港口库存累库幅度。
