消费电子产业链跟踪：部分光学板块公司业绩表现较好

——消费电子产业链跟踪 2026年03月01日 核心观点 电子行业 行 业 行 情 回 顾：2026/2/24-27，消 费 电 子(SW)指 数+2%。消 费 电 子 目 前 仍 在2025年9月 以 来 的 震 荡 区 间 内 ，2026年 初 至 今 板 块 跌+1.1%。估 值 方 面 ，目前消 费 电 子板 块PE-TTM约40倍 ，相 对 电 子 行 业 其 他 板 块 仍 处 于 偏 低 状 态 。 推荐维持评级 行 业 事 件 梳 理：1）近 期 消 费 电 子 板 块 上 市 公 司 业 绩 快 报 显 示 ，受 益 于 光 通 信 、AR/VR、机 器 视 觉 、半 导 体 、汽 车 电 子 行 业 需 求 拉 动 ，部 分 光 学 板 块 公 司 业 绩表 现 较 好 。手 机 等 传 统 消 费 电 子 受 成 本 端 上 涨 需 求 承 压 ，产 业 链 相 关 公 司 业 绩承 压。2）阿 里 巴 巴 旗 下 个 人AI助 手“ 千 问 ”正 式 进 军AI硬 件 领 域 ，今 年将 面 向 全 球 市 场 推 出 多 款 不 同 形 态 的AI硬 件 产 品 。 千 问 将 在 西 班 牙 巴 塞 罗那 举 行 的2026年 世 界 移 动 通 信 大 会（MWC）上 发 布 首 款 同 名AI眼 镜 ，并于3月2日 开 启 线 上 线 下 全 渠 道 预 约 。未 来 阿 里 巴 巴 所 有 新 上 市AI眼 镜产品 将 统 一 以「 千 问AI眼 镜 」（Qwen Glasses）品 牌 面 向 全 球 市 场 。已 上市 的 夸 克AI眼 镜 将 与 千 问AI眼 镜 功 能 更 新 保 持 同 步 ， 持 续 享 受 千 问AI服 务 。 除AI眼 镜 之 外 ， 千 问 还 会 在 年 内 陆 续 发 布AI指 环 、AI耳 机 等 产品 ，并 面 向 全 球 市 场 发 售。3）据 彭 博 社 报 道 ，触 控 版MacBook Pro将 配 备灵 动 岛 以 及OLED屏 幕 ， 整 体 外 观 仍 延 续 现 有14英 寸 与16英 寸MacBook Pro的 设 计 语 言 。4）据 报 道 ，Google将 在Android系 统 中 推出 一 个 新 的API接 口 ，以 实 现 类似「 豆 包 手 机 」让AI Agent操 控App的功 能。5）企 查 查 信 息 显 示 ，近 期 ，小 米 科 技 有 限 责 任 公 司 已 向 相 关 部 门 提 交多 枚「 小 米 智 能 存 储 」商 标 注 册 申 请 。目 前 ，小 米 尚 未 就「 小 米 智 能 存 储 」的具 体 产 品 形 态 或 业 务 方 向 作 公 开 说 明 ，但 从 商 标 覆 盖 范 围 来 看 ，未 来 或 涉 及 智能 家 居 生 态 中 的 数 据 管 理 设 备 、跨 设 备 存 储 方 案 ，甚 至 可 能 延 伸 至 云 服 务 或 家庭NAS产 品 。6）2月23日 ，TrendForce集 邦 咨 询 公 布 了2月 面 板 价 格 ，2月 份 电 视 面 板 需 求 维 持 稳 定 ， 且 面 板 厂 规 划 在 农 历 春 节 期 间 进 行5~7天 不等 的 产 能 调 节 下 ，整 体 供 需 维 持 稳 定 ，预 估春 节 连 假 结 束 后 ，买 卖 双 方 在 价 格的 议 定 上 变 化 不 大 ， 电 视 面 板 价 格 仍 维 持 上 涨 态 势 。 目 前 观 察2月 份 电 视 面板 价 格 涨 幅 ，预 估32英 寸 、43英 寸 与50英 寸 上 涨1美 元 ，55英 寸 上 涨2美元 ，65英 寸 因 需 求 较 好 ，上 涨3美 元 ，75英 寸 上 涨2美 元 。7）Omdia最 新显 示 研 究 ，平 板 显 示 器（FPD）制 造 设 备 的 折 旧 速 度 正 在 加 快 ，这 将 缓 解OLED和LCD面 板 厂 商 的 成 本 压 力 。8）2月27日 ，第 三 方 研 究 机 构IDC在 最 新 报告 中 下 调 了2026年 全 球 智 能 手 机 出 货 量 预 测 。IDC预 测2026年 全 球 智 能手 机 出 货 量 将 从 上 一 年 的12.6亿 部 降 至 约11亿 部 ， 下 滑 幅 度12.9%。 分析师 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍：021-20252647：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523040001 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河电子】半导体行情周点评-半导体行业延续高景气，板块表现较好2.【银河电子】2月半导体月报_半导体行业销售额再创新高，长期逻辑稳固3.【银河电子】消费电子周点评-头部企业加速布局AI硬件入口 投 资 建 议：①从 近 期 消 费 电 子 板 块 公 司 发 布 的 业 绩 来 看 ，受 益 于 光 通 信 、AR/VR、机 器 视 觉 、半 导 体 、汽 车 电 子 行 业 需 求 拉 动 ，部 分 光 学 板 块 公 司 业 绩表 现 较 好 。建 议 关 注 光 学 板 块 投 资 机 会 。②电 视 面 板 价 格 保 持 上 涨 趋 势 ，建 议关 注LCD资 产 投 资 机 会 。推 荐 水 晶 光 电 、捷 邦 科 技 、天 岳 先 进 ，关 注 立 讯 精密 、 歌 尔 股 份 、 领 益 智 造 、 蓝 思 科 技 、 宜 安 科 技。 风 险 提 示 ：新 品 销 售 不 及 预 期 的 风 险 ； 存 储 价 格 上 涨 对 终 端 需 求 的 压 制 或 对其 他 零 部 件 的 挤 压 效 应。 目录Catalog 1、本周消费电子重要公司业绩快报...............................................................................................................42、阿里千问将发布多款AI硬件.................................................................................................................43、触控版MacBook Pro配备灵动岛与OLED屏........................................................................................44、Google推出“豆包手机”......................................................................................................................55、小米或将推出NAS产品.........................................................................................................................56、数据更新：2月电视面板价格全面上涨......................................................................................................57、数据更新：OLED与LCD产能加速折旧，将推动FPD盈利能力提升.............................................................58、数据更新：IDC下调2026年全球手机出货量预测.......................................................................................6 一、行业行情回顾 本 周消 费 电 子板 块 表 现 平 稳。2026/2/24-27，消 费 电 子(SW)指 数+2%。消 费 电 子 目 前 仍 在2025年9月 以 来 的 震 荡 区 间内，2026年 初 至 今 板 块 跌+1.1%。 估 值 方 面 ，消 费 电 子板 块PE-TTM约40倍，低 于 电 子 板 块 整 体 的PE-TTM75倍 。 个 股 方 面，本 周74只 个 股 实 现 上 涨 ，16只 个 股下 跌 。本 周 涨 幅 前 五 的 有昀 冢 科 技、环 旭 电 子 、苏 州 天 脉 、 共 达 电 声、贝 隆 精 密， 跌 幅 靠 前 的致 尚 科 技、长 盈 精 密等 。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 二、行业事件梳理 1、本周消费电子重要公司业绩快报 长 盈 精 密 ：2025年 营 收188亿 元 ，同 比+11.3%；扣 非 归 母 净 利5.7亿 元 ，同 比+7.7%。业 绩 变 动 主要 原 因 ：消 费 类 电 子 业 务 企 稳 ， 新 能 源 业 务 持 续 增 长。 传 音 控 股 ：2025年 营 收656亿 元 ， 同 比-4.5%； 归 母 净 利25.8亿 元 ， 同 比-53.4%。业 绩 变 动 影 响因 素 ：①受 市 场 竞 争 及 供 应 链 成 本 影 响 ， 存 储 等 元 器 件 价 格 上 涨 较 多 ， 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 率 有 所下 降；②研 发 费 用 增 加 、 销 售 费 用 增 加 。 奥 比 中 光 ：2025年营 收9.4亿 元 ，同 比+66.7%；归 母 净 利1.27亿 元 ，扭 亏 。影 响 业 绩 的 主 要 因 素 ：2025年受 益 于3D视 觉 感 知 技 术 在 下 游 应 用 场 景 的 加 速 拓 展 和 渗 透 ，叠 加 公 司 多 年 技 术 攻 坚 与 产 业布 局 优 势。 茂 莱 光 学 ：2025年 营 收6.9亿 元 ， 同 比+37.3%； 归 母 净 利4639万 元 ， 同 比+30.6%。影 响 业 绩 的主 要 因 素 ：公 司 营 业 收 入 实 现 稳 步 增 长 ，主 要 得 益 于 半 导 体 领 域 与ARVR检 测 领 域 业 务 的 快 速 发 展 。在 半 导 体 领 域 ， 凭 借 下 游 客 户 市 场 反 馈 良 好 及 公 司 生 产 工 艺 持 续 优 化 ， 公 司 与 重 点 客 户 合 作 规 模 显著 提 升 ，海 内 外 客 户 需 求 持 续 增 长 。在ARVR检 测 领 域 ，随 着 客 户 需 求 从 研 发 验 证 阶 段 逐 步 转 向 小批 量 生 产 阶 段 ， 产 品 需 求 量 显 著 提 升 。 腾 景 科 技 ：2025年 营 收5.9亿 元 ，同 比+31.5%；归 母 净 利6725万 元 ，同 比+1.4%。影 响 业 绩 的 主要 因 素 ：营 业 收 入 实 现 快 速 增 长：① 光 通 信 领 域 ，受 益 于AI算 力 需 求 的 爆 发 式 增 长 ，高 速 光 模 块 无源 元 组 件 、OCS光 交 换 机 大 尺 寸纯 钒 酸 钇 晶 体 产 品 量 产 规 模 持 续 提 升 ，北 美 控 股 子 公 司 光 测 试 仪 器业 务 亦 实 现 稳 步 增 长 ； ② 新 兴 应 用 领 域 中 的 半 导 体 设 备 方 面 ， 重 点 攻 克 高 精