从港口到价格：全球供应链中断的通货膨胀效应（英）

从港口到价格：全球供应链中断的通货膨胀效应 杨娇、丁兰、杨柳、周心瑞 WP/26/26 国际货币基金组织工作论文描述作者（们）正在进行的研究，并已发表以征求评论和激发讨论。在IMF工作论文中表达的看法是作者的观点，并不一定代表IMF、其执行董事会或IMF管理的观点。 2026二月份 国际货币基金组织工作论文 研究部门 从港口到价格：全球供应链中断的通货膨胀效应 Rudolfs Bems授权分发2026年2月 国际货币基金组织工作论文描述作者（们）正在进行的研究，并已发表以征求评论和激发讨论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点是作者（们）的观点，并不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或基金管理层的观点。 摘要：本文探讨了航运延误的通货膨胀效应。我们利用实时AIS海事数据构建了一个新的港口间航运时间度量，并将其与细粒度的港口贸易数据和商品价格数据进行关联。我们记录了不同港口和地区商品进口的显著异质性、对延误的暴露程度变化以及拥堵冲击的总体价格反应。利用暴露程度的交叉产品变化，我们估计了航运延误对消费者价格的平均和动态影响，发现100小时的延误在五个月的高峰期将通货膨胀率提高约0.5个百分点。 推荐引用：Jiao, Yang，Ting Lan，Yang Liu，and Xinrui Zhou，《从港口到价格：全球供应链中断的通货膨胀影响》，国际货币基金组织工作论文第26/26号。 作者们想要感谢徐韵宁提供的出色研究协助，卡梅利亚·米诺伊乌，以及2026年美国经济学会年会参与者们的宝贵意见。杨娇承认得到了新加坡教育部一级学术研究基金（24-SOE-SMU-017）的财务支持。杨娇：新加坡管理大学；丁岚：国际货币基金组织；杨柳：国际货币基金组织；周欣蕊：密歇根大学。 工作论文 从港口到价格：全球供应链中断的通货膨胀效应 由杨娇、丁兰、杨刘和新瑞周准备 1 引言 全球供应链使得世界比以往任何时候都更加互联互通，为家庭和企业提供了前所未有的商品、资源和市场接入。然而，这种互联互通也带来了脆弱性，因为价值链中任何一部分的干扰都可能迅速波及到各国和各个行业。自然灾害、贸易战、军事冲突、劳工罢工和大流行等事件可能会严重阻碍商品顺畅流动，导致延误、短缺和成本增加（亚历山德里亚等人,2023;白等人,2024这类供应链中断会如何影响国内经济？本文研究了在 COVID-19 危机期间一次主要供应链中断对美国通胀的影响，重点关注由港口拥堵驱动的运货延误问题。 航运延误，全球供应链的严重中断，可能产生广泛的经济影响，因为海洋运输是全球约80%贸易的主要运输方式。本文采用一种创新的航运延误度量方法，该方法与细粒度的港口层级贸易和商品层级价格数据相关联，通过利用对航运延误暴露的交叉产品变化来估算其对国内通胀动态的影响。 2 数据 我们的分析基于三个主要数据来源：来自美国贸易在线数据库的港口层级贸易数据、源自自动识别系统（AIS）的航运交通数据和来自美国劳工统计局（BLS）的详细项目层级价格数据。 2.1 粒度级别进口数据 美国贸易在线数据库提供所有美国港口按运输方式分列的以HS六位数级的月度进口值。在我们的分析中，我们关注2017-2023年期间的93个美国大陆港口，并计算每个大陆港口的产品进口份额。1 2.2 海上交通数据 实时海事交通数据来自AIS。应配备在几乎所有货船上的应答器——广播有关船舶类型、位置、速度和 驳文，由地面站和卫星收集以实现全球跟踪船只移动。基于基于机器学习的的方法，塞德罗等(2020)该模型识别港口边界并重建港口间的航程，我们在2017年1月至2023年7月期间为所有美国港口构建了港口间旅行时间指标。2 为了关注全球制造业供应链，我们将样本限制在从事货物运输的船舶上。 对于每艘抵达美国港口的船只，我们测量其从上一个外国港口到离港的航行时间。然后，通过将船只层面的航行时间聚合到港口-月份层面，使用简单平均法，并相对于12个月前的水平来表示，我们构建每月港口层面的航运延误指标。 2.3 国内价格数据 国内价格数据来源于美国劳工统计局(CBS)的消费者价格指数(CPI)，按具体商品分类。我们的分析包括99个商品类别，月度频率更新。3 涵盖食品和饮料、服装和鞋帽、休闲用品、家用电器和家具、机动车、医疗保健用品、教育和通信产品以及个人护理产品等家庭消费类别。 3个风格化事实 通过将颗粒度较高的港口进口数据与实时航运交通数据和详细的国内价格数据相结合，我们记录了三个典型事实。 首先，不同地区和主要港口的进口份额差异很大，无论是在同一产品类别内还是在不同产品类别之间，这为我们识别美国CPI中运输延误的因果效应提供了经验策略的基础。对于每个产品类别，我们计算进口份额在港口之间的分布情况。在同一产品类别内，进口份额在不同主要港口之间差异很大——包括位于同一地区的港口。例如，在鞋类和帽子类别中，西海岸港口占据主导地位，但它们之间仍存在显著差异：洛杉矶港占美国此类进口的大约54%，其次是长滩港（10%）、西雅图（4%）和塔科马（4%）。在产品类别之间，其他类似产品往往通过不同的港口通道进入美国。例如，尽管鞋类和帽子主要集中在美国西海岸，但纺织产品表现出 一种分布更为广泛的进口模式，其中36%通过洛杉矶进入，18%通过纽瓦克进入，11%通过萨凡纳进入，5%通过长滩进入，5%通过查尔斯顿进入。 其次，港口之间的运输延误在强度和时间上差异很大。图1绘制从2017年1月至2023年7月主要大门地区（左侧面板）以及美国五大港口（右侧面板）抵达的船舶平均运输时间的图表。4 与拥堵前相比，西海岸港口的航运时间增长最为明显。西海岸的平均航运时间——在大流行前大约为400小时——从2021年初开始上升，在2022年初达到约700小时，并于2023年逐渐恢复到正常水平。南部和东北部的拥堵情况相对较为轻微。尽管东北部港口没有明显的拥堵事件，南部港口的航运时间出现了适度但明显的上升。在美国最大的五个港口中，洛杉矶港的延迟增长最为剧烈，其次是萨凡纳、休斯顿和诺福克。各港口拥堵高峰到来的时间有所不同：萨凡纳在2021年中遭遇最严重的瓶颈，临时改善后，又在2022年中附近再次出现拥堵。相比之下，洛杉矶、休斯顿和诺福克在2022年初达到拥堵高峰。 最后，美国在长时间的运输延误期间通货膨胀大幅上升。图2图表展示了2017年1月至2023年7月间总价格变动与总平均航运时间的关联。在拥堵期间，国内消费者通胀急剧上升，达到顶峰。 注意图表显示了从2017年1月到2023年7月的国内通货膨胀（蓝色实线）、进口通货膨胀（红色虚点线）、运输成本（绿色点线）和运输时间（黑色虚线）。国内通货膨胀以所有商品（不包括汽车）的CPI年同比增长率衡量，进口通货膨胀以不包括汽车的BLS进口价格指数年同比增长率衡量。运输成本由CIF-FOB差额代表，计算方法为使用USA Trade Online的数据，对消费品计算（CIF/关税价值）1。综合平均运输时间按进口-−价值加权的港口平均数，权重由每个港口2017年进口价值提供，以替代港口规模。来源：劳工统计局（BLS）；美国贸易在线塞 德罗等(2020); 以及作者的计算。 到2022年中期大约15%，而进口价格通胀则相对较低，当年早些时候仅达到大约3%。在疫情之前，运费和保险费稳定在进口价值的约4%，在拥堵期间仅略有上升，达到大约5%。 4 船舶延误对国内消费者价格通胀的影响 受产品通过不同港口进入美国以及港口拥堵程度差异的事实启发，我们制定了一种实证策略，利用产品对航运延误的暴露的跨产品变化来估计其对产品层面通货膨胀的平均影响。我们通过权衡每个港口的权重构建了一个月度产品层面的航运延误指标。p该商品在总美国进口中所占份额变化导致航运时间变化g那穿过港口进入美国的p在2017年，美国与中国贸易战及COVID-19相关的航运中断之前。具体来说，Θsg t ∆τ, 哪里s表示产品份额g's 4=g p·Please provide the English text you would like me to translate into Chinese. I am ready to assist you.g pp进口通过港口的货物p使用2017年的进口份额构建。τ是Please provide the English text you would like me to translate into Chinese. I am ready to assist you. 相对于12个月前的水平时间。运输时间以100小时为单位计算。5 我们随后使用以下规格，对产品层面的通货膨胀中因运输延误产生的产品-月份水平的影响进行估算。 哪里π：派是产品价格指数12个月日志变化g有时t，并且g t= α + β ·Θ γ并且tμgg t+ γt+ 微(符号)g 分别表示时间和产品的固定效应。β感兴趣参数，捕捉了运输延误对产品级通货膨胀的整体平均影响。为了考虑到产品时间特定的需求和供应冲击可能同时影响价格的可能性，控制向量X包括一种巴蒂克式财政刺激措施以代理需求冲击，以及一个g t中国关税暴露度衡量方法以捕捉产品级供应链冲击。6表格1呈现估计系数。列（1）使用同时期的拥堵冲击，而列（2）考虑了一月滞后拥堵冲击的影响。列（3）考察了除石油以外的消费者价格反应，而列（4）进一步对其他产品-时间层级供应和需求冲击进行控制。+ Δg t加上ε g t 实证结果表明，100小时的运输延迟会使消费品通货膨胀上升1.194个百分点。如果我们使用运输延迟的滞后指标或者将油品从分析中排除，我们会得到类似的影响规模。此外，即使在控制产品时间序列的供应和需求冲击之后，估计的影响也不会发生显著变化，这表明这些结果反映了运输延迟的影响，而非其他产品级别的冲击。 我们随后采用当地的预测方法估算消费者通胀对运贷延迟的动态响应。约达(2005具体来说，实证设置是 哪里π：派表示产品通胀g在th(以百分点表示)。我们QPXXπ：派+= βΘ g,th ++g,t 通货膨胀滞后控制为1至12个月P 12）并且运输延误了1到6个月=+ ρ π (Q 6). 由于当地投影规范去除了通货膨胀之间的反馈效应，=g 运输延误，预计的动态响应β在方程式（2通常与I'm sorry, but the provided text \"h\" is too short and does not contain enough context to translate into Chinese. Please provide a longer or more contextually complete sentence or paragraph for translation.,tp g,g,th I'm sorry, but the provided text \"h\" is too short and does not contain enough context to translate into Chinese. Please provide a longer or more contextually complete sentence or paragraph for translation.I'm sorry, but the provided text \"h\" is too short and does not contain enough context to translate intoChinese. Please provide a longer or more contextually complete sentence or paragraph for translation.,pθ5在航运延误高峰期，综合平均航运时间增加了近200小时。6财政刺激冲击是通过将BEA CAINC35表中