业绩符合预期，多方合力加大布局机器人

2026-03-02 东吴证券起风了

事件与业绩表现：公司发布2025年业绩快报，实现营业收入19.46亿元（同比+18.7%），归母净利润2.68亿元（同比+9.5%），业绩符合市场预期。25Q4单季度营业收入5.96亿元（同比+23.4%），归母净利润0.43亿元（同比+22.9%）。
市场背景与战略推进：工控行业逐步复苏，公司坚定推进“一核两新”战略。核心业务工业自动化方面，紧抓船舶、矿山等行业机会，推进中大型PLC研发，布局项目型市场，提升解决方案能力；新兴领域绿色能源方面，推广通信基站场景下的智慧能源综合解决方案。
国内外市场表现：国内复苏节奏加快，25Q1-3国内收入9.56亿元（同比+18.34%），传统下游复苏趋势明确，预计全年国内收入同比+10~20%；海外加大推广，25Q1-3海外收入3.65亿元（同比+14.04%），欧洲区成立子公司推动产品销售，预计全年海外收入同比+10~20%。
机器人业务布局：公司加大机器人布局，发挥伺服/闭环控制技术优势，提供全套运动执行器解决方案，与多家企业成立合资公司或成立新公司，聚焦关节模组与灵巧手业务，打造行业生态。
盈利预测与投资评级：下修公司25-27年归母净利润至2.68/3.36/4.11亿元（原值2.96/3.66/4.42亿元），对应PE为68x、54x、44x，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、竞争加剧等。