摘要
2月玻璃主力合约价格在1037-1120元/吨之间运行，月度涨跌0.57%，报收1062元/吨。国内浮法玻璃市场呈现节前稳中偏强、节后累压承压的运行格局，核心矛盾在于供应端持续收缩与需求季节性停滞之间的博弈。
重点数据趋势
- 价格：2月玻璃期货主力合约上涨6元/吨，月度涨跌0.57%，报收1062元/吨。
- 供应：2月产量预计417.05万吨，环比下降10.94%，平均日产量为14.89万吨，降幅1.4%，平均产能利用率为74.67%，环比下降0.97个百分点。月内共有4条生产线放水，减量大于增量。
- 检修：2月浮法玻璃检修损失量141.48万吨，环比下降9.33万吨，但同比增长15.74万吨。
- 需求：2月浮法玻璃总消费量环比下降，国内理论消费量在254.53万吨，环比下降47.93%。
- 库存：2月样本企业库存总量在7600.81万重箱，环比增长2340.39万重箱，增幅44.49%。
- 进出口：12月进口1.46万吨，环比下降5.59%；1-12月累计进口量22.37万吨，同比下降5.04%。12月出口8.7万吨，环比增长2.59%；1-12月累计出口量102.92万吨，同比增长93.63%。
成本利润端分析
- 以煤制气为燃料的浮法玻璃平均利润-45元/吨，环比增长24元/吨。
- 以石油焦为燃料的浮法玻璃平均利润44元/吨，环比增长42元/吨。
- 以天然气为燃料的浮法玻璃平均利润-156元/吨，环比增长11元/吨。
综合分析
2月市场呈现“节前稳中偏强、节后震荡承压”走势。节前在赶工订单、出口支撑及中游备货带动下，价格保持坚挺；节后需求启动缓慢，叠加中游库存高企、企业库存累积预期，价格上行阻力明显。供应端虽有产线放水预期，但需求复苏力度不足，预计市场整体将延续低位震荡运行，价格波动区间收窄。
后市展望
3月市场将进入节后需求验证阶段。下游加工厂预计于元宵节后陆续复工，或将带来一轮刚需补货，但在订单偏少、回款不佳的制约下，采购力度可能有限。生产企业面临高库存压力，为刺激出货价格或难以持续坚挺，而成本端又将限制下行空间。预计3月市场将延续低位区间震荡运行，价格波动趋于收敛。
操作建议
- 单边：观望或反弹后谨慎偏空。高库存压制上方空间，需求恢复力度待验证，追空需谨慎。
- 套利：观望。
- 期权：可考虑卖出虚值看涨期权收取权利金，或买入看跌期权防范价格回落风险。
