供需两端增长，价格震荡运行

市场分析

焦炭（2605合约）收于1635.5元/吨，焦煤（2605合约）收于1093.5元/吨。

供给方面：

• 独立焦企产能利用率74.36%，增1.47%；焦炭日均产量64.29万吨，增0.55万吨；焦炭库存107.82万吨，增7.54万吨。
• 炼焦煤总库存998.86万吨，减80.23万吨；焦煤可用天数11.7天，减1.05天。

需求方面：

• 钢厂高炉开工率80.22%，增0.09个百分点；高炉炼铁产能利用率87.45%，增1.05个百分点。
• 钢厂盈利率39.83%，增1.30个百分点；日均铁水产量233.28万吨，增2.79万吨。

库存方面：

• 钢厂焦炭库存675.11万吨，减13.50万吨，可用天数12.41天，减0.05天。
• 钢厂炼焦煤库存792.46万吨，减27.89万吨，可用天数12.65天，减0.41天。
• 钢厂喷吹煤库存432.95万吨，减8.00万吨，可用天数12.8天，减0.11天。

综合来看： 煤焦期货偏弱运行，焦企开工、焦炭产量及库存上升，焦煤库存下降。钢厂铁水产量、盈利率回升，刚需仍在，采购谨慎。焦炭累库、焦煤去库并存，产业链博弈加剧，后续关注焦煤补库、铁水复产及蒙煤通关情况。

策略

• 焦炭：震荡
• 焦煤：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

图表

包含多个价格、库存、产量及基差相关图表，如山西中硫煤出厂价、沙河驿蒙煤5#自提价、焦煤主力合约收盘价、焦煤月度进口量等。

研究结论

当前焦炭累库、焦煤去库并存，产业链博弈加剧。需关注焦煤补库、铁水复产及蒙煤通关情况。