核心观点及策略
- 宏观面：中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议将于2026年3月4日在北京召开。上海发布楼市“沪七条”，调减住房限购政策，非本市户籍居民购买外环内住房的社保或个税缴纳年限调整为购房前连续满1年及以上。
- 基本面：上周螺纹产量165万吨，环比减少5万吨；表需81万吨，增加39万吨；厂库233万吨，增加12万吨；社库568万吨，增加73万吨；总库存801万吨，增加85万吨。热卷产量310万吨，环比持平；表需291万吨，增加45万吨；厂库95万吨，增加1.4万吨；社库357万吨，增加17万吨；总库452万吨，增加18万吨。
- 总体分析：上周基本面数据一般，钢材产量环比下降，节后复产稍慢，表需稳步回升，库存继续累积，预计节后库存拐点将在四周左右出现。两会在即，北方有限产供给保持偏低状态，需求预计延续回升势头，短期预期支撑，预计钢价震荡企稳走势。
风险因素
交易数据与行情评述
- 上周钢材期货震荡反弹，上海发布楼市新政提振资金情绪。现货市场，唐山钢坯价格2910（+10）元/吨，上海螺纹报价3200（-20）元/吨，上海热卷3240（0）元/吨。
- 宏观方面：中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议即将召开；上海发布楼市“沪七条”，调减住房限购政策。
- 产业方面：上周螺纹和热卷产量、表需、库存数据均有所变化，库存继续累积，需求回升。
行业要闻
- 商务部关注美方关税调整举措，将全面评估并适时调整反制措施。
- 工信部公布拟符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的企业（第一批）。
- 华北部分钢企接到临时自主减排通知，要求3月4日至3月11日执行阶段性减排管控。
- 上海发布楼市“沪七条”，调减住房限购政策。
- 钢材出口许可证政策实施首月，市场经历“短期阵痛”，预计2026年一季度钢材出口量下降15%-20%。
- 美国对伊朗的军事行动可能持续四周左右，英国、法国和德国可能采取“必要的防御行动”。
研究结论
- 短期钢价预计震荡企稳，受北方限产和需求回升支撑。
- 节后库存拐点预计四周左右出现，基本面数据一般但需求稳步回升。
- 风险因素包括宏观超预期和需求不确定性。
