钢铁周报：两会政策向好，钢材期价维持震荡向上格局

中原期货研究所 1 两会政策向好，钢材期价维持震荡向上格局 周报∣钢铁 发布日期：6/1/2020 中原期货 工业品 www.zyfutures.com 4006-967-218 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究团队 刘培洋 0371-68599157 liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 投资咨询编号：Z0011155 房国栋 0371-61732882 fanggd_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3031279 核心观点： 目前钢材库存继续回落，不过回落速度放缓，螺纹本周库存下降29.77万吨，热卷库存下降18.57万吨，同时从产量上看，本周钢厂产量回升速度也有所放缓，螺纹钢产量小幅上涨2.45万吨，热卷产量下降0.46万吨。不过在下游需求方面看，本周螺纹钢表观消费用量大幅下降54.68万吨的水平，为市场带来带来较大压力。而本周热卷表观消费继续回升9.46万吨，达到332.18万吨，在品种结构上对钢材市场带来支撑。其次在成本方面，铁矿石库存持续下降，价格持续高位对成品材支撑作用明显。 尽管中美因为政治因素，导致贸易方面不利言论，影响市场情绪。但随着国内疫情基本控制，国内两会基本结束，并透露出更多的保障经济的措施，对整体国内经济恢复的信心加强，对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。同时欧美国家疫情防控出现好转，复工复产逐步重启，市场对大宗商品需求信心逐步恢复。总体热卷，螺纹2010合约维持中期向好趋势。 操作策略： 单边策略：震荡向上； 套利策略：卷螺差：建材供给持续增加至高位，热卷供给较弱，买卷空螺。 中原期货研究所 2 内容目录 1 周度信息汇总 ................................................................ 3 1.1宏观信息 ............................................................... 3 1.2 产业信息 .............................................................. 4 2 产业数据 .................................................................... 5 3 成品增量放缓 ................................................................ 5 4 原料市场 .................................................................... 8 5 需求情况 .................................................................... 9 6 盈亏情况 ................................................................... 11 7 后市展望、策略及风险点 ..................................................... 11 图表目录 图1螺纹社会库存 .............................................................. 6 图2 热卷社会库存 .............................................................. 6 图3 螺纹钢厂库存 .............................................................. 6 图4 热卷钢厂库存 .............................................................. 6 图5 唐山高炉开工率 ............................................................ 7 图6 全国高炉开工率 ............................................................ 7 图7 电炉开工率 ................................................................ 7 图8 螺纹周度产量 ............................................................. 7 图9 热卷周度产量 .............................................................. 8 图10粗钢日均产量 ............................................................. 8 图11铁矿石港口库存 ........................................................... 9 图12澳洲巴西发运量 ........................................................... 9 图13 铁矿石到港量 ............................................................. 9 图14 铁矿石疏港量 ............................................................. 9 图15 螺纹消费量 .............................................................. 10 图16 热卷消费量 .............................................................. 10 图17 PMI ..................................................................... 10 图18 吨钢利润 ................................................................ 11 图19 盈利钢厂 ................................................................ 11 中原期货研究所 3 1、周度信息汇总 宏观信息： 1、5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，比上月回落0.2个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.5个百分点；中、小型企业PMI分别为48.8%和50.8%，比上月回落1.4和0.2个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。 2、 1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额12597.9亿元，同比下降27.4%，降幅比1—3月份收窄9.3个百分点。1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3046.3亿元，同比下降46.0%；股份制企业实现利润总额9249.0亿元，下降26.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额3121.3亿元，下降28.8%；私营企业实现利润总额3920.1亿元，下降17.2%。1—4月份，规模以上工业企业实现营业收入28.31万亿元，同比下降9.9%；发生营业成本24.04万亿元，下降9.1%；营业收入利润率为4.45%，同比降低1.07个百分点。4月末，规模以上工业企业资产总计117.69万亿元，同比增长6.3%；负债合计66.80万亿元，增长6.2%；所有者权益合计50.89万亿元，增长6.4%；资产负债率为56.8%，同比持平。 3、中国人民银行官网获悉，中国人民银行行长易纲在两会期间就重点问题接受媒体采访。指出1至4月人民币贷款新增8.8万亿元，同比多增近2万亿元，广义货币M2和社会融资规模存量同比增速分别为11.1%和12%，增速明显高于去年，体现了有力的逆周期调节。对于货币政策走向，易纲表示，下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，将按照政府工作报告提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。 产业信息： 1、新口径19港铁矿石发运量：上周（5/18-5/24）澳洲巴西铁矿发运总量2603.4万吨，环比上期增加407.7万吨。澳洲发运总量1917.1万吨，环比增加175.5万吨；巴西发运总量686.3万吨，环比增加232.2万吨。澳洲发货总量1729.7万吨，环比增加141.6万吨，澳洲发往中国量1491.3万吨，环比上周增加95.7万吨。力拓发往中国量526.4万吨，环比上周增加54.6万吨，BHP发往中国量519.7万吨，环比上周增加64.7万吨，FMG发往中国量355.1万吨，环比上周减少17.50万吨。巴西发货总量634.2万吨，环比上期增加240.0万吨，其中淡水河谷发货量512.2万吨，环比增加152.8万吨，CSN发货量52.9万吨，环比增加18.1万吨。 中原期货研究所 4 2、Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.02%，环比上周增0.52%，同比去年同期增0.52%；高炉炼铁产能利用率91.38%，环比增0.43%，同比增1.60%；钢厂盈利率92.64%，环比增0.87%，同比降3.03%；日均铁水产量243.24万吨，环比增1.15万吨，同比增4.25万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率70.58%，环比上周增0.14%，产能利用率79.57%，增0.45%，剔除淘汰产能的利用率为86.62%，较去年同期增0.01%，钢厂盈利率78.53%，较上周持平。 3、【钢银：全国钢