钢铁周报：宏观持续向好，钢材期价维持震荡向上格局

中原期货研究所 1 宏观持续向好，钢材期价维持震荡向上格局 周报∣钢铁 发布日期：7/6/2020 中原期货 工业品 www.zyfutures.com 4006-967-218 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究团队 刘培洋 0371-68599157 liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 投资咨询编号：Z0011155 房国栋 0371-61732882 fanggd_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3031279 核心观点： 综上目前建材消费处于淡季，钢材库存去库速度继续放缓，螺纹上周库存上涨52.23万吨，热卷库存上涨5.83万吨；同时从产量上看，上周钢厂产量也继续回升，螺纹钢产量小幅上涨0.44万吨，热卷产量增加0.6万吨，产量持续创出新高，供给方面对价格压力持续增加。同时在下游需求方面看，上周螺纹钢表观消费用量下滑至348万的水平，消费淡季效应逐渐显现。以及上周热卷表观消费下降至322万吨的水平，整体仍在高位，在品种结构上对钢材市场带来支撑。其次在成本方面，铁矿石库存持续低位，价格持续高位对成品材支撑作用明显。 宏观方面，尽管全球经济逐渐恢复，但是美国，及南美地区国家疫情持续大幅增加，对全球经济恢复仍显谨慎。不过国家统计局公布的6月PMI数据再次回升，并且新订单指数连续两月回升，表明制造业市场需求持续恢复，以及央行下调再贴现利率0.25%，对整体的市场需求复苏预期带来较强的支撑。总体热卷，螺纹2010合约短期有压力，但仍维持中期向好趋势。 操作策略： 单边策略：震荡向上； 套利策略：卷螺差：建材消费淡季，热卷消费逐步恢复，买卷卖螺 中原期货研究所 2 内容目录 1、周度信息汇总 .................................................................. 3 宏观信息： ................................................................... 3 产业信息： ................................................................... 3 2、产业数据 ...................................................................... 5 3、成品增量放缓 .................................................................. 5 4、原料市场 ...................................................................... 8 5、需求情况 ...................................................................... 9 6、盈亏情况 ..................................................................... 10 7、后市展望、策略及风险点 ....................................................... 10 图表目录 图1螺纹社会库存 .............................................................. 6 图2 热卷社会库存 .............................................................. 6 图3 螺纹钢厂库存 .............................................................. 6 图4 热卷钢厂库存 .............................................................. 6 图5 唐山高炉开工率 ............................................................ 7 图6 全国高炉开工率 ............................................................ 7 图7 电炉开工率 ................................................................ 7 图8 螺纹周度产量 ............................................................. 7 图9 热卷周度产量 .............................................................. 7 图10粗钢日均产量 ............................................................. 7 图11铁矿石港口库存 ........................................................... 8 图12澳洲巴西发运量 ........................................................... 8 图13 铁矿石到港量 ............................................................. 8 图14 铁矿石疏港量 ............................................................. 8 图15 螺纹消费量 ............................................................... 9 图16 热卷消费量 ............................................................... 9 图17 PMI ...................................................................... 9 图18 吨钢利润 ................................................................ 10 图29 盈利钢厂 ................................................................ 10 中原期货研究所 3 1、周度信息汇总 宏观信息： 1、6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点。从企业规模看，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%，比上月上升0.5和1.4个百分点；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为53.9%，比上月上升0.7个百分点。新订单指数为51.4%，高于上月0.5个百分点，连续两个月回升。原材料库存指数为47.6%，比上月回升0.3个百分点。从业人员指数为49.1%，低于上月0.3个百分点。供应商配送时间指数为50.5%，虽与上月持平，但高于临界点。 2、中国国家铁路集团有限公司5日披露，今年上半年，中国铁路固定资产投资完成3258亿元(人民币，下同)，超去年同期38亿元，同比增长1.2%，其中，国家铁路基建投资完成2451亿元，同比增长3.7%；截至7月1日，铁路新线开通1178公里，其中高铁605公里。其中一季度铁路投资仅完成799亿元，同比下降21%。二季度，国铁集团调增了铁路投资计划，加大了在建工程组织实施力度，完成投资2459亿元，同比增长11.4%。 3、随着国内经济活动基本恢复正常，6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.2，较5月提高0.5个百分点，为今年以来最高，连续两个月处于扩张区间。随着企业生产基本恢复正常，6月生产指数虽较上月小幅下降，但仍处于扩张区间，连续四个月环比回升。新订单增加，也导致厂商继续增加采购，原材料库存指数自1月以来重回扩张区间，产成品库存指数则连续两个月处于收缩区间，但降幅放缓。 4、央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。 产业信息： 1、2020年6月份河北省钢铁行业PMI为51.5%，环比下降2.3%。6月份受南方雨季的拖累，全国钢材需求有所下降，不过雄安新区建设如火如荼展开，钢材消费成为备受瞩目的亮点，带动周边社会及厂库库存快速消化。6月份的新订单指数为52.9%，环比下降2.9%。6月份新出口订 中原期货研究所 4 单指数为40.8%，环比下降1.5%。6月份的产出指数为53.5%，环比下降4.3%。6月份成品材库存指数为48.4%，环比上升5.4%。6月份的原材料库存指数为45.6%，环比下降3.1%。 2、据中汽协会数据7月2日消息，6月汽车行业销量预计完成228万辆，环比增长4%，同比增长11%；1-6月汽车行业累计销量预计完成1024万辆，同比下降17%。 3、【钢银：全国钢市库存环比增加1.90%】据钢银统计，截7月6日，本周钢铁总库存量：1053.04万吨，较上周环比增加19.67万吨（+1.90%）。包含40个城市，共计144个仓库。建筑钢材：库存总量710.76万吨，较上周环比增加12.09万吨（+1.73%）。包含31个城市，共计85个仓库。热卷：库存总量183.61万吨，较上周环比增加1.97万吨（+1.08%）。包含18个城市，共计51个仓库。