股指周报：市场进入两会节奏 关注企稳机会

核心观点

• 摩根士丹利上调中国股市评级至“超配”，主要基于中国公司在微观层面的积极活力和市场表现改善，而非宏观经济政策大幅转向。
• 市场结束三周反弹，沪深300、上证50、中证500、中证1000等指数周度下跌，成交额明显回落。
• 融资买入余额增加，资金增量快速回升。
• 科技股短期估值较高，资金出现“高切低”现象，消费板块反弹明显。
• 市场开始提升政策期待，关注两会政策对市场的影响。

关键数据

• 指数表现：沪深300周跌2.22%，上证50周跌1.61%，中证500周跌3.26%，中证1000周跌2.77%。
• 估值水平：四大指数估值明显回落，等待配置机会。
• 基差与波动率：四大股指基差探底回升，波动率小幅回升。
• 宏观数据：制造业PMI指数明显回落，进出口数据表现不佳，CPI环比上升。
• 高频数据：挖掘机销量回升，螺纹钢库存下降，粗钢产量增加，房屋施工面积和销售面积同比变化不大。
• 资金面：SHIBOR利率短长期均上升，陆股通资金内资买入成交净额回升，融资余额增加。
• 国外市场：欧美波动率维持低位，标准普尔500指数止跌回稳。

研究结论

• 市场短期迎来歇脚的可能性较大，但科技行情并未结束。
• 两会前后A股市场有望保持平稳态势，关注政策预期对市场的影响。
• 消费板块仍是关注方向，IF、IH可在两会前后低配。
• 外部市场环境、地缘政治因素、宏观政策调整等因素需持续关注。