金融-行业周报：外资机构座谈会召开，坚定金融市场改革决心

行业周报|非银金融 证券研究报告2026年03月01日 外资机构座谈会召开，坚定金融市场改革决心 金融行业周报（2026/03/01） 核心结论 分析师 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-1.18%，跑输沪深300指数2.26pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-0.39%、-3.74%、+3.90%。2）本周银行（申万）涨跌幅为-0.92%，跑输沪深300指数2.00pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-1.67%、-0.57%、-0.70%、-0.72%。 孙寅S080052412000718511970156sunyin@research.xbmail.com.cn周安桐S080052412000517888829396zhouantong@research.xbmail.com.cn陈静S080052412000618811120850chenjing@research.xbmail.com.cn张佳蓉S080052408000113099070455zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)涨跌幅为-3.74%，跑输沪深300指数4.82pct。本周保险板块深度调整，主要受前期获利了结、资金向成长赛道迁移、政策财报真空期及海外AI负面报告情绪扰动影响。中期来看，保险机构2026年增配权益趋势明确，为板块提供支撑，本次回调属短期交易与情绪冲击。展望2026年，负债端居民“挪储”与分红险、银保渠道发力，资产端险资持续入市提升贝塔属性，成本端负债成本改善，叠加经济复苏、低估值高股息优势，板块估值修复动力充足，有望迎来强周期修复行情。 2）券商及多元金融：本周证券II（申万）下跌0.39%，跑输沪深300指数1.47pct。本周证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，会议围绕提高制度包容性、扩大制度型开放、建设一流投行等议题展开。此次座谈会体现了中国资本市场扩大开放、坚持市场化改革的决心，在跨境业务、国际定价与风险管理具备优势的头部券商更有望受益。目前券商板块盈利和估值已经出现明显错配，我们推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，二是推荐正在推进并购或有并购重组预期券商。 联系人 程宵凯18810336057chengxiaokai@xbmail.com.cn 许冰洁13031170828xubingjie@xbmail.com.cn 3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为-0.92%，跑输沪深300指数2.00pct。节后资金情绪保持热度，经验来看，AI等前沿技术大规模商业化落地往往伴随降价普惠，超额利润收窄、消失，而银行作为“百业之母”是宏观基本面到达拐点时最具潜力的资产，我们认为当前正是在银行板块预先布局的窗口期，我们推荐四条主线：具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行、具备转债强赎预期催化的银行，以及先前估值折价较多、后续有望依赖行业beta迎来补涨的股份行。 喻麟靖15900457767yulinjing@xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：春风吹来，多点开花：非银金融行业马年展望—金融行业周报（2026/02/15）2026-02-15非银金融：优化再融资机制，提升再融资效率—资本市场观察之八2026-02-10非银金融：居民资金入市趋势加强，资产代币化 业 务 监 管 指 引 落 地—金 融 行 业 周 报（2026/02/08）2026-02-08 投资建议：1）保险：推荐新华保险，建议关注中国太保、中国平安、中国人寿（H）、中国太平；2）券商：推荐国泰海通、华泰证券、兴业证券、东方证券、广发证券、湘财股份、中金公司、东方财富、中信证券、香港交易所、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团、瑞达期货，建议关注南华期货股份、渤海租赁；3）银行：推荐杭州银行，建议关注宁波银行、南京银行、重庆银行、青岛银行、厦门银行、中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行、上海银行、兴业银行、民生银行、平安银行。 风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。 内容目录 一、周涨跌幅及各板块观点...................................................................................................41.1保险板块周观点...........................................................................................................41.2券商板块周观点...........................................................................................................51.3银行板块周观点...........................................................................................................6二、保险周度数据跟踪...........................................................................................................62.1保险板块细分表现.......................................................................................................62.2债券及理财收益率表现................................................................................................7三、券商周度数据跟踪...........................................................................................................83.1券商板块细分表现.......................................................................................................83.2 A股市场交投表现.......................................................................................................103.3 A股市场发行表现.......................................................................................................113.4公募基金表现.............................................................................................................11四、银行周度数据跟踪.........................................................................................................124.1银行板块细分表现.....................................................................................................124.2央行公开市场操作及货币市场利率表现.....................................................................144.3同业存单发行情况.....................................................................................................164.4公司债、企业债发行情况...........................................................................................18五、行业新闻及重点公司公告..............................................................................................195.1行业资讯....................................................................................................................195.2重点公告....................................................................................................................20 图表目录 图1：非银金融周涨跌幅..........................................................................................................4图2：银行周涨跌幅.................................................................................................................4图3：保险A股表现................................................................................................................7图4：上市险企A/H溢价率一览..............................................................................................7图5：10年期债券收益率变动.................................................................................................8图6：10年期AAA-AA信用利差变动......................................................................................8图7：AAA级10Y-1Y期限利差变动........................................................................................8图8：余额宝7日和微信理财通年化收益率............................................................................8图9：本周证券行业涨幅前五名