建筑建材-行业周报：中国化学重点推荐，关注减碳技术服务商

行业周报|建筑装饰 证券研究报告2026年03月01日 中国化学重点推荐，关注减碳技术服务商 建筑建材行业周报20260224-20260227 核心结论 中央政治局会议：加快推动全面绿色转型。中共中央政治局2月27日召开会议，明确提出加快推动全面绿色转型。生态环境部：2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造。财联社2月27日电，从生态环境部举行的新闻发布会上获悉，生态环境部将高质量推进重点行业超低排放改造，2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造。聚焦重点区域，指导各地开展重点行业低效失效污染治理设施排查整治和传统产业集群分类整治。我们认为“双碳”政策有望提速，强烈建议关注相关标的，尤其建议关注降碳技术服务商：中国化学（已覆盖）：掌握国际最先进的一系列现代煤化工产业核心技术，在前端煤气化、绿氢耦合煤化工等环节具备低碳优势（9.38xPETTM，0.88xPBLF，截至2026/2/27，下同）。东华科技：“新能源+绿色化工”耦合业务，承揽多个电解水制氢、氢能综合利用、二氧化碳回收等项目（19.75xPETTM，1.97xPBLF）。中钢国际：低碳冶金工程龙头企业，世界上首个富氢碳循环氧气高炉商业示范项目（13.57xPETTM，1.21xPBLF）。中材国际（已覆盖）：以低热耗为代表的水泥绿色烧成技术及装备、低系统电耗为代表的水泥绿色粉磨技术及装备、水泥生产超低排放技术及装备等（9.69xPETTM，1.31xPBLF）。 分析师 张欣劼S080052412000918515295560zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格S080052502000513718567611guohaoge@research.xbmail.com.cn 联系人 陈默婧13850793880chenmojing@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑装饰：坚持内需主导，推动投资止跌回稳—建 筑 建 材 行 业 周报20260202-202602062026-02-08建筑装饰：继续看好中国化学为代表的煤化工专 业 工 程—建 筑 建 材 行 业 周 报20260126-20260130 2026-02-01建筑装饰：建筑央企有望受益于国资央企战略性/专 业 化 重 组—建 筑 建 材 行 业 专 题 报 告2026-01-28 专项债方面，本周新增地方政府专项债发行金额1272.40亿元，相比春节前一周减少34.75%；2月累计新增发行4565.30亿元，月环比+24.17%，年同比+16.47%。1-2月累计新增发行8242.09亿元，同比+38.11%。下周（2026/3/2-2026/3/6）计划新增发行781.69亿元，周环比-38.57%。 水泥价格：本周全国水泥市场价格环比回落0.8%，下调区域有广东、广西、重庆和贵州，幅度10-30元/吨；出厂价方面，本周全国水泥企业平均出厂价为256.4元/吨，环比下降0.6%、农历同比下滑19.3%。水泥价格下调主要是春节前期的修正回落，考虑部分区域价格已经触底，市场全面启动后，存在推涨价格可能；而价格维护相对较好区域则多将延续往年惯例先抑后扬。 行情回顾总结：本周（2026.02.24-2026.02.27）建筑指数上涨4.97%，建材指数上涨4.42%，同期上证指数上涨1.98%；2026年初至今，建筑指数累计上涨10.11%，在30个行业中位居12/30，建材指数累计上涨22.54%，在30个行业中位居2/30，同期上证指数上涨4.89%。 投资建议：市场活跃度迅速提速，对于低涨幅、低估值、低持仓的建筑建材板块值得关注：1、煤化工专业工程，推荐中国化学、中石化炼化工程、关注东华科技、三维化学；2、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；3、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、关注上峰水泥等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 内容目录 一、行情回顾及总结................................................................................................................4二、专项债和春节后开复工情况..............................................................................................6三、建筑高频数据跟踪.............................................................................................................7四、水泥行业周度数据跟踪.....................................................................................................8五、重点公司订单以及估值情况............................................................................................11六、下周大事提醒（股东大会等）........................................................................................13七、风险提示.........................................................................................................................13 图表目录 图1：本周（02.24-02.27）建筑建材板块相对表现.................................................................4图2：年初至今（2月27日）建筑建材行业相对表现（%）..................................................4图3：年初至今（2月27日），A股30个行业涨跌幅情况（%）...........................................4图4：2010年以来A股30个行业估值水平（历史TTM，整体法，倍）...............................6图5：子板块本周（02.24-02.27）涨跌幅（%）.....................................................................6图6：子板块当前估值水平（倍，历史TTM，整体法）.........................................................6图7：水泥发运率（%）..........................................................................................................7图8：水泥磨机运转率（%）...................................................................................................7图9：石油沥青装置开工率（%）...........................................................................................8图10：主要钢厂螺纹钢产量：4周移动平均同比（%）..........................................................8图11：截至2026/2/27，分年份全国水泥市场价格（高标，元/吨）.......................................8图12：截至2026/2/27，全国水泥市场价格变化情况.............................................................8图13：截至2026/2/27，分年份全国熟料均价（元/吨）.........................................................9图14：截至2026/2/27，全国熟料均价变化情况....................................................................9图15：截至2026/2/27，分年份全国水泥煤炭价差（元/吨）.................................................9图16：截至2026/2/27，全国水泥煤炭价差变化情况（元/吨）..............................................9图17：截至2026/2/27，分年份全国重点地区水泥出货率（%）.........................................10图18：截至2026/2/24，分年份全国水泥出库量（万吨）....................................................10图19：截至2026/2/27，分年份全国水泥企业库容比（%）.................................................10 表1：本周（02.24-02.27）建筑行业个股涨跌幅....................................................................5表2：本周（02.24-02.27）建材行业个股涨跌幅....................................................................5表3：2026春节后全国工地开复工率情况...............................................................................7表4：截至2026/2/27，本周全国及各地区水泥市场价格变化情况.........................................8表5：截至2026/2/27，本周全国及各地区熟料价格变化情况.................................................9 表6：截至2026/2/27，本周全国及各地区水泥企业出货率情况...........................................10表7：截至2026/2/27，本周全国及各地区水泥企业库容比情况...........................................11表8：建筑重点公司新签订单累计同比增速汇总（%）.........................................................11表9：建筑板块重点公司估值表...................................