XB军工国科军工2025年业绩快报点评事件2月27

事件：2月27日晚，公司发布2025年业绩快报。 2025年公司实现营业收入14.10亿元，同比+17.10%；实现归母净利润2.48亿元，同比+24.55%；实现扣非归母净利润2.28亿元，同比+25.85%。 利润端超预期，航天经纬规模效益显著提高公司盈利能力。 2025年，公司持续聚焦主责主业，通过技术创 【XB军工】国科军工2025年业绩快报点评—- 事件：2月27日晚，公司发布2025年业绩快报。 2025年公司实现营业收入14.10亿元，同比+17.10%；实现归母净利润2.48亿元，同比+24.55%；实现扣非归母净利润2.28亿元，同比+25.85%。 利润端超预期，航天经纬规模效益显著提高公司盈利能力。 年，公司持续聚焦主责主业，通过技术创新迭代、产品性能提升等举措，不断优化产品结构，巩固在固体发动机动力模块、弹药装备等领域的技术优势，为长期可持续发展奠定坚实基础。 我们判断，公司利润端表现优异主要得益于经纬公司收入占比提高以及经纬公司规模效益带来的净利率提升。 此外，若剔除公司股份支付费用，公司2025年实际归母净利润约达2.8亿元。 军贸业务突破性进展，打开长期成长新空间。 公司积极参与军贸市场竞争，2026年为公司军贸业务放量元年，预计两重方向合力共振：（1）火箭弹装药方向：公司于2025年10月29日签订的4.6亿元合同将于2026年交付完毕，后续订单仍有成长空间；（2）传统炮弹方向：公司已对接多个项目将在2026年逐步落地，预计2026年贡献5000万元以上纯利润。 ☎公司稀缺固发资产已拿到总装+扩产牌照，预计在内需/军贸/商业航天等方向不断打开成长空间，详情欢迎联系【XB军工】张恒晅/李雨泉18642212300。