长江电新艾罗能源Q4费用影响利润26年拐点明朗业绩值得期待

2026-03-02 未知机构 Elaine

2025年公司实现收入40.82亿，同比增长33%，归母净利1.16亿，同比下降43%，扣非净利0.64亿，同比下降54%。Q4收入10.54亿，环比下降14%，归母净利转亏为-0.35亿。

2025年业绩分析
- 全年收入符合预期，Q4确收超10亿表明需求稳定，但费用增加及资产减值影响利润。
- 发货结构：澳洲3-4亿，英国3-4亿；工商储6-7亿，户储25亿，并网+微逆近8亿。
- 因加大研发、销售、管理费用及拓展低毛利新兴市场，整体毛利率下滑。
2026年展望
- Q1发货目标上修至18亿，环比Q4翻倍，欧洲、澳洲、乌克兰、日本需求良好。
- 预计2026年全年发货75亿，同增70%以上，欧洲、澳洲市场大幅增长。
- 收入结构：大储10-15亿，工商储12亿，户储40亿+，目标可能上修。
盈利预测
- 预计2026-2027年归母净利分别为8亿、12亿，对应PE为20、14倍。