华联期货月报：人民币兑美元汇率创新高，上海公布楼市新政

月度观点

• 人民币对美元汇率延续偏强走势，呈现单边拉升态势，主要受美联储降息预期、美元指数下行、国内经济基本面韧性等因素驱动。
• 为防止人民币快速升值，中国人民银行下调远期售汇业务外汇风险准备金率至0，以促进外汇市场发展，支持企业管理汇率风险。
• 上海市住建委等五部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（“沪七条”），大幅缩短非沪籍居民购房社保年限，优化公积金政策，旨在激活外来刚需及改善需求，引领一线城市修复。
• 2026年1月，全国物价数据呈现CPI温和回升、PPI持续修复格局，核心指标向好信号明确。
• 2026年1月新增社融超预期开门红，信贷结构呈现消费强、房贷弱特征，M1大幅增长带动货币流动性明显活化。
• 2025年12月中国进出口总值创历史新高，贸易顺差规模环比扩大，全年顺差破1.19万亿美元。
• 2025年，全国固定资产投资（不含农户）下降3.8%，其中民间固定资产投资下降6.4%。房地产开发投资下降17.2%，房屋新开工面积下降20.4%，房屋竣工面积下降18.1%。
• 2025年，新建商品房销售面积下降8.7%，新建商品房销售额下降12.6%。
• 2026年1月制造业PMI为49.3%，较上月季节性回落，制造业整体景气水平有所回落，但大型企业PMI仍高于荣枯线，保持扩张态势。
• 2026年1月份，非制造业商务活动指数为49.4%，较上月回落，非制造业整体景气水平略有下行，延续季节性调整态势。
• 2026年1月末黄金储备7419万盎司，较上月末的增加4万盎司，黄金储备账面价值环比大增501.3亿美元。
• 截至2026年1月末我国外汇储备达33991亿美元，环比增加412亿美元（+1.23%），连续6个月增长。