核心观点与关键数据
市场行情与价格变化
- 焦炭价格整体呈现波动，山西准一湿熄、河北准一干熄、山东准一干熄、江苏准一干熄等品种价格分别报1485.5、1735.0、1680.0、1700.0元/吨，月度变化率区间为5.00%-7.27%，同比增幅6.91%-27.57%。
- 盘面价格方面，05、09、01合约基差分别为150.70、71.70、-20.30元/吨，月度变化率分别为-2.40%、-2.29%、-0.41%，显示期货价格相对现货价格呈现震荡走弱趋势。
- 港口库存下降，焦化厂库存减少，钢厂库存天数下降，表明下游需求有所改善。
供需与库存分析
- 高炉开工率87.45%，铁水日均产量233.28万吨，支撑焦炭需求。
- 焦化厂库存62.19万吨，月度下降35.99%，港口库存197.10万吨，月度下降3.66%，显示库存压力缓解。
- 110家钢厂焦炭库存575.11万吨，月度下降0.86%，库存天数12.41天，下降7.39%，下游补库意愿增强。
成本与利润
- 蒙古口岸库提价A10.5、V28、S<0.6%、G832022年报价1000元/吨，月度上涨7.27%。
- 柳林主焦价格月度微涨，焦化利润回升至80元/吨，但产能利用率71.86%，仍处高位。
期货基差与价差
- 焦炭主力基差率60.00-85.00元/吨，月度上涨8.50元，显示现货价格相对期货价格走强。
- 5-9价差171.00元/吨，9-1价差-79.00元/吨，1-5价差-92.00元/吨，显示期货价格相对现货价格呈现贴水格局。
研究结论
焦炭市场供需关系边际改善，库存下降支撑价格，但产能利用率仍处高位，成本端蒙古口岸库提价上涨压制利润空间。期货价格相对现货价格呈现贴水，但基差走强显示现货价格韧性。短期内焦炭价格或维持区间震荡，需关注高炉开工率及钢厂补库节奏。
