汽车行业周报：数据中心分布式电源需求上行，产业链有望受益

核心观点

• 数据中心分布式电源需求上行：北美传统电网扩容周期无法匹配算力中心建设速度，催生对现场发电及备用电源设备的需求扩容。
• 主备用电源市场需求扩容：数据中心用主用电源包括燃气轮机、燃气内燃机与燃料电池，备用电源包括柴发等。
• 推荐关注产业链：北美缺电背景下，推荐关注柴发、燃气机与SOFC产业链。

关键数据

• 海外互联网厂商数据中心资本开支高增：谷歌、微软、亚马逊和Meta 2026年开支总额约6500亿美元。
• 美国数据中心耗电量快速攀升：2025年总装机容量约17GW，2030年约50GW，占全社会总用电量比例从约2.5-4%飙升至2030年的9%。
• 数据中心电源市场规模：2023年约229.2亿美元，SOFC应用占比约1.1%。

研究结论

• 柴发：启动稳定、持续供电能力强，是保障长时间停电的核心设备，国内厂商有望抓住国产替代窗口期。
• 燃气内燃机：凭借长时连续供电能力及适配冷热电三联供潜力，正快速从备用电源向主力微电网电源演进。
• SOFC：部署速度快，现货供应充足，发电效率高，扩产速度快，或能成为数据中心电源核心替代方案。

行业重点新闻

• 小鹏汽车：大众将成为小鹏第二代VLA模型的首发客户。
• 华为：乾崑智驾辅助驾驶里程春节期间超4.7亿公里。
• 小米汽车：春节假期累计行驶里程超4.05亿公里，辅助驾驶总里程1亿公里。
• 蔚来：芯片子公司安徽神玑完成首轮融资，金额超22亿元人民币。
• 广汽集团：2026年集团汽车产销要重回200万辆级。
• 人形机器人：车企密集押注具身智能，领益智造北京具身智能超级工厂启动。
• 智元机器人：发布新一代全尺寸人形机器人远征A3。
• “天工行者DEX”：发布面向科研与开发者构建开源平台。
• FF：推出首批具身智能机器人，本月底启动交付。

板块市场表现

• 本周A股汽车板块未跑赢大盘。
• 汽车零部件细分板块：电控系统、轴承、减速机/齿轮类、轻量化&结构件、电机、Tier1、传感器、直线传动部件涨跌幅分别为1.56%、-0.66%、-2.12%、0.49%、3.29%、-2.33%、0.11%、-2.12%。

投资建议

• 乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。
• 零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份、松原股份，受益标的：潍柴动力、威孚高科、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具。

风险提示

• 乘用车行业需求不及预期。
• 汽车行业竞争加剧。
• 电动智能化转型不及预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 原材料价格大幅波动风险。