市场观察（第231期）2017/7/24—2017/7/28 免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。 宏观动态： 中国7月官方制造业PMI 51.4，预期 51.5，前值 51.7；非制造业PMI 54.5，前值 54.9。6月规模以上工业企业利润同比 19.1%，前值 16.7%；1-6月同比增长22%至3.63万亿元；1-5月同比增速为22.7%。商务部：上半年对外直接投资3311亿元，下降42.9%，非理性对外投资得到有效遏制。 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 93.4，创9个月终值新低，预期 93.1，初值 93.1；6月终值 95.1。7月谘商会消费者信心指数 121.1，预期 116.5，前值117.3。6月新屋销售 61万户，预期 61.5万户，前值60.5万户；成屋销售总数年化 552万，预期 557万，前值 562万。6月耐用品订单环比初值 6.5%，为2014年7月以来新高，预期 3.7%，前值-0.1%。美联储7月会议不加息，宣布尽快缩表，承认通胀疲软。 德国7月CPI同比初值 1.7%，预期 1.5%，前值 1.6%；环比初值 0.4%，预期 0.2%，前值 0.2%。英国二季度GDP同比初值 1.7%，预期 1.7%，前值 2%；季环比初值 0.3%，预期 0.3%，前值 0.2%。 日本6月失业率 2.8%，预期 3%，前值 3.1%。全国CPI同比 0.4%，预期 0.4%，前值 0.4%；核心CPI(除生鲜食品)同比 0.4%，预期 0.4%，前值 0.4%。 解读：六月制造业PMI保持扩张，工业企业利润回升，但产成品库存增速回落，库存周期步入尾声。草根调研显示国内经济韧性极强，政策环境虽偏紧，近期多城市试行的房屋“租售同权”表明房地产调控也仍将延续，但下半年不应再看需求大幅下行。 库存与进口信息： 截至7月28日上期所库存增3179吨至382768吨，其中期货仓单355600吨，可用库容减7160吨至137400吨。 6月中国进口天然橡胶共计39.58万吨（含乳胶，烟片、标胶胶、复合胶），环比下跌5.36%，同比增加34.76%。具体来看，天然乳胶进口量3.06万吨，环比减少3.47%；烟片胶进口量1.40万吨，环比下跌3.45%，同比增10.24%；标准胶进口量15.44万吨，环比降低14.65%，同比增29.21%；复合胶进口量0.99万吨，环比增加3.13%，同比降16.81%；混合胶进口量18.68万吨，环比增2.92%，同比增44.25%。 行业热闻： 泰国6月份天然胶出口量为32.5万吨（含乳胶及混合胶），环比下降13.61%，同比下降6.74%。主要胶种出口情况如下：天然乳胶出口量为7.6万吨，其中浓缩乳胶出口6.12万吨；3#烟片胶出口量为4.04万吨；20#胶出口量为10.91万吨；混合胶出口量为6.79万吨。其他胶种出口量为3.16万吨。泰内阁拨款18亿铢支援橡胶国内使用量。 下游市场： 今年前6月中国乘用胎出口增长，卡客车胎出口下滑。 本周国内轮胎企业全钢胎开工率为65.62%，环比上涨2.20个百分点，同比下滑6.44个百分点；半钢胎开工率为64.99%，环比下滑0.21个百分点，同比下滑1.16个百分点。 期现价格： 7月28日保税区RSS3报1785（-55），STR20报1505（-95），人民币复合胶报12100（-1100），主力合约1709收盘报12500（-1470），次主力合约1801收盘报15090（-1240），主力合约1709贴水烟片胶进口3560，贴水泰马标胶1360。 华东市场扬子石化丁二烯出厂价8500（+0），顺丁BR9000市场价11800（-200），丁苯1502市场价11600（-100）。 市场心理： 上周沪胶弱势震荡为主，09合约面临限仓，资金离场导致周五沪胶以放量跌停收盘，近月巨大的交割压力下远月必须给足升水，1-9价差继续扩大。近日云南产区降雨减少，供应有所起色；海外产区供应充足。高温天气下，轮胎厂开工持稳。交割压力虽大，底部支撑也牢，情绪随价格暴跌释放后，短期不必过于悲观。 上周回顾： 观点：反弹其势未尽，上涨压力重重。 当前观点： 观点：交割压力虽大，底部支撑也牢。 方向信心指数：★★★☆☆