交通运输产业行业研究：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运，化工涨价看好化工物流

板块市场回顾 上周（2026/2/21-2026/2/27）交运指数上涨3.3%，沪深300指数上涨1.1%，跑赢大盘2.2%，排名14/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+11.9%)，机场板块跌幅最大(-1.8%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2月16日-2月22日）邮政快递累计揽收量约8.06亿件，同比-77.8%,环比-64.7%；累计投递量约6.3亿件，同比-83.7%,环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。 物流：化工品价格看涨，看好化工物流。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4041点，同比-8.1%，环比-持平。本周对二甲苯（PX）开工率为93.25%，环比持平，同比+1.9pct；甲醇开工率为87.4%，环比+0.1pct，同比+11.9pct；乙二醇开工率为66.2%，环比+0.9%，同比+6.3pct。原油价格上涨化工品价格看涨，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善，重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。 航空机场：全国执飞航班量同比小幅下降。本周（2026/2/21-2026/2/27）全国日均执飞航班17636班，同比增长17.58%；其中国内线日均15200班，同比增长+17.60%；国际地区线日均2436班，同比增长+17.44%，为2019年94.14%。本周布伦特原油期货结算价为72.48美元/桶，环比+1.00%，同比-0.74%；2026年2月，国内航空煤油出厂价（含税）为5334元/吨，环比-4.3%，同比-12.7%。上周美元兑人民币中间价为6.9228，环比-0.3%，同比-3.5%。2026Q1人民币兑美元汇率环比-1.9%。春运量价齐升，景气度依然向好，当前油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善，板块表现预计随之修复。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1044.57点，环比-4.0%，同比-20.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1333.11点，环比+6.5%，同比-16.4%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1173点，环比-1.0%，同比+4.4%；PDCI东北指数为1217点，环比-4.4%，同比+7.6%；油运：本周原油运输指数BDTI收于1756.4点，环比+2.2%，同比+91.5%；成品油运输指数BCTI收于811.2点，环比-7.8%，同比+12.0%。美伊地缘冲突白热化，伊朗通知封锁霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是油运关键枢纽，封锁对油运带来的影响不亚于红海事件对集装箱。通航成本提升下，船东要高价更容易，且货主为保障出货或出现抢运。目前市场自有运力以长锦商船为主，寡头垄断格局利好运价提升。参考伊以冲突，我们认为短期油运运价有不错上行空间。中长期看，OPEC增产可以替代伊朗油，货运从黑船市场转至合规市场，利好油运。 公路铁路港口：京沪高铁上调分红承诺。上周（2月16日-2月22日）全国高速公路累计货车通行992.4万辆，环比-70.58%，同比-79.56%。2月27日京沪高铁发布2025-2027年分红承诺，承诺分红比例不低于55%，较2024年分红水平提升约10%左右。美伊冲突下市场避险情绪提升，建议关注红利板块布局机会。重点关注京沪高铁、皖通高速。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾.......................................................................4二、行业基本面状况跟踪.........................................................................52.1航运港口...............................................................................52.2航空机场...............................................................................92.3铁路公路..............................................................................112.4快递物流..............................................................................13三、风险提示..................................................................................16 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅......................................................................4图表2：本周交运子板块涨跌幅..................................................................4图表3：交运板块周涨幅排名前十公司............................................................5图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司..........................................................5图表5：出口集运CCFI走势.....................................................................5图表6：出口集运SCFI走势.....................................................................5图表7：CCFI美东航线运价指数..................................................................6图表8：CCFI美西航线运价指数..................................................................6图表9：CCFI欧洲航线运价指数..................................................................6图表10：CCFI东南亚航线运价指数...............................................................6图表11：内贸集运PDCI走势....................................................................6图表12：PDCI东北运价指数.....................................................................6图表13：PDCI华北运价指数.....................................................................7图表14：PDCI华南运价指数.....................................................................7图表15：原油运输BDTI走势....................................................................7图表16：成品油运输BCTI走势..................................................................7图表17：波罗的海干散货BDI走势...............................................................8图表18：好望角型BCI走势.....................................................................8图表19：巴拿马型BPI走势.....................................................................8图表20：超级大灵便型BSI走势.................................................................8图表21：沿海主要港口货物吞吐量...............................................................8图表22：外贸货物吞吐量.......................................................................8图表23：重点港口货物吞吐量...................................................................9 图表24：重点港口集装箱吞吐量.................................................................9图表25：中国国内民航客运量...................................................................9图表26：中国国际地区民航客运量...............................................................9图表27：上市航司RPK较2019年增速...........................................................10图表28：上市航司ASK较2019年增速...........................................................10图表29：上市航司RPK较2024年增速...........................................................10图表30：上市航司ASK较2024年增速...........................................................10图表31：布伦特原油期货结算价................................................................10图表32：国内航空煤油出厂价..................................................................10图表33：美元兑人民币中间价..................................................................11图表34：人民币兑美元汇率季度环比变动.......................