瑞幸咖啡FY25全年及Q4财报摘要全年规模盈利双高增Q4外卖投入加大致利润率

财务表现： FY25Q4单季，公司收入127.77亿元/yoy+32.9%，其中自营收入95.47亿元/yoy+32.0%，联营收入28.47亿元/yoy+39.2%，GMV达141.8亿元/yoy+32.8%；GAAP营业利润8.21亿元/yoy+1.3%，GAAP净利润5.18亿元/yoy-38 瑞幸咖啡FY25全年及Q4财报摘要：全年规模盈利双高增，Q4外卖投入加大致利润率阶段性承压，门店破3万稳居龙头 财务表现： FY25Q4单季，公司收入127.77亿元/yoy+32.9%，其中自营收入95.47亿元/yoy+32.0%，联营收入28.47亿元/yoy+39.2%，GMV达141.8亿元/yoy+32.8%；GAAP营业利润8.21亿元/yoy+1.3%，GAAP净利润5.18亿元/yoy-38.0%，Non-GAAP净利润9.3亿元/yoy+0.2%，盈利受配送成本与税率影响阶段性承压。 FY25全年，公司收入492.88亿元/yoy+43.0%，其中自营收入362.43亿元/yoy+41.6%，联营（加盟）收入115.94亿元/yoy+49.7%，门店快速扩张、用户基数扩容与外卖需求增长共同驱动GMV达566.49亿元/yoy+42.3%。 GAAP营业利润50.73亿元/yoy+43.5%，Non-GAAP营业利润56.46亿元/yoy+43.5%。 同店：Q4自营SSSG+1.2%，25全年同店+7.5%，其中Q1~3分别+8.1%/13.4%/14.4%，Q4回落明显主因季节性因素，及外卖补贴力度在淡季明显收缩。 利润率表现： Q4单季毛利率保持高位，门店租金及运营成本占比同比优化，配送费用率大幅上行显著对冲盈利弹性；GAAPOPM 6.4%/yoy-2.0pcts，直营门店OPM同比小幅回落，GAAP净利率、Non-GAAP净利率同比下行，主要系高外卖投入与税率因素影响。 FY25全年GAAP营业利润率10.3%，Non-GAAP营业利润率11.5%；全年配送费用大幅增长、费率同比提升，外卖大战下订单结构向线上倾斜，直营门店运营效率优化、租金及门店运营费用占比改善，对冲成本压力后，门店端盈利韧性充足。 门店扩张：截至FY25年末门店数量增至31048家，全年净增8708家，直营/联营同步扩张，下沉市场与海外布局稳步推进，中国内地为主、新加坡/马来西亚/美国等海外市场有序拓店。 全年直营同店增长稳健，受益于外卖红利与客流复苏，经营质量持续改善；Q4单季净增门店1834家，中国（含香港）净增1792家，新加坡/马来西亚分别净增13/25家，海外拓店节奏平稳；直营同店销售维持增长，旺季需求与外卖渗透支撑店效。 用户与现金表现：全年累计交易客户突破4.5亿，Q4月均交易客户9840万人次/yoy+26.5%，用户规模与活跃度再创新高。 现金及等价物储备充裕，经营现金流健康，为全年及季度门店加密、产品创新、海外拓展与市场投入提供充足资金安全垫，抗风险能力与扩张能力兼备。