瑞达期货尿素市场周报

研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询证书号Z0021558 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 3、产业链分析 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周国内尿素市场稳中偏强波动，截止本周四山东中小颗粒主流出厂涨至1810元/吨，均价环比（节前）上涨20元/吨。春节前尿素工厂多数已经完成春节预收任务，假期期间报价稳定为主。假期结束后，期货拉涨，现货在农需推进下尿素工厂报价继续小涨，多数工厂报价达到2月份指导价后趋于平稳，但市场成交出现溢价。 行情展望：近期国内尿素产量小幅增加，下周暂无企业装置计划停车，1-2家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量小幅波动。2月底国内春耕将自南向北陆续展开，叠加小麦追肥、工业下游逐步复产，尿素将迎来一年中最大的需求旺季，节后需求预期向好。春节期间大部分农区气温较常年偏高，利于小麦“返青肥”施用，下游尿素补货节奏较往年或有所加快。同时复合肥厂高氮肥生产逐步启动，对尿素工业消耗量大幅增加，下周苏皖部分前期停车装置也计划重启，预计复合肥开工率继续回升，元宵节左右，部分将进入中高运行负荷状态。春节期间物流发运减少，导致多数尿素工厂发运停滞，近期尿素企业库存累库幅度较大，随着春节假期结束，物流发运恢复，以及下游工业开工提升，尿素需求提升，尿素工厂出货或加快，库存或呈现一定程度下降。虽然节后农业刚需释放叠加工业需求回暖，但受高供应压制影响涨幅或有限，需关注需求释放力度。 策略建议：UR2605合约短线预计在1800-1880区间波动。 「期货市场情况」 尿素期货价格走势 •本周郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度+0.76%。 「期货市场情况」 跨期价差 •截止2月27日，UR 5-9价差在39。 「期货市场情况」 持仓分析 来源：郑商所瑞达期货研究院 「期货市场情况」 尿素期货仓单走势 来源：郑商所瑞达期货研究院 •截至2月26日，郑州尿素仓单5958张，较上周-4424张。 「现货市场情况」 国内尿素现货价格走势 •截至2月26日，山东地区主流价1860元/吨，+60；江苏地区主流价1860元/吨，+50。 「现货市场情况」 外盘尿素价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 •截至2月26日，尿素FOB中国468.5美元/吨，较上周+26美元/吨。 「现货市场情况」 尿素基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 •截至2月26日，尿素基差为24元/吨，较上周+67元/吨。 「上游情况」 国内煤炭及海外天然气价格价格走势 来源：wind瑞达期货研究院） 来源：wind瑞达期货研究院 •截至2月25日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周+5元/吨。•截至2月26日，NYMEX天然气收盘2.84美元/百万英热单位，较上周-0.23美元/百万英热单位。 「产业情况」 国内尿素产能利用率及产量变化 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 •据隆众资讯统计，截至2月26日，中国尿素生产企业产量：153.55万吨，较上期涨1.95万吨，环比涨1.29%；中国尿素生产企业产能利用率93.16%，较上期涨1.18%，趋势继续上涨。周期内暂无企业装置停车，暂无停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅增加。12 「产业情况」 国内尿素企业库存及港口库存变动 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 •据隆众资讯统计，截至2月26日，中国尿素港口样本库存量：17.4万吨，环比增加0.8万吨，涨幅4.82%。本周期整体港存小幅上涨，假期期间，物流运输受限，多数港口维持稳定运行，随着运输恢复，部分港口有小幅集港表现。•据隆众资讯统计，截至2月25日，中国尿素企业总库存量117.60万吨，较上周期（2月11日）增加34.13万吨，环比增加40.89%。企业库存上涨幅度较大，春节期间，物流发运减少，导致多数尿素工厂发运停滞。正月初四后局部汽车物流恢复，适当放缓了库存上涨趋势。 13 「产业情况」 国内尿素出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 •据海关统计数据显示，2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%。 「下游情况」 国内复合肥及三聚氰胺开工率 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 •据隆众资讯统计，截至2月26日，复合肥产能利用率在33.41%，环比提升8.91个百分点。下周期，苏皖部分前期停车装置也计划重启，预计复合肥开工率继续回升，元宵节左右，部分将进入中高运行负荷状态。 •据隆众资讯统计，截至2月26日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.91%，较上周下跌8.26个百分点。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。