丁二烯橡胶：高顺顺丁连月增产

市场情况

• 丁二烯橡胶（BR）：主力合约完成换月，05合约报收12760点，下跌40点。山东地区顺丁橡胶价格在12600-12800元/吨区间，民营顺丁在12200-12300元/吨，华南茂名石化在12500-12800元/吨。山东地区丁苯1502报收12800-12900元/吨，丁二烯报收10300-10400元/吨。
• 天然橡胶（RU/NR）：RU主力05合约报收17080点，下跌45点。销地WF报收17000-17100元/吨，越南3L混合报收17150-17200元/吨。NR主力05合约报收13865点，下跌45点。新加坡TF主力05合约报收200.2点，下跌0.6点。泰标近港船货报收2055-2080美元/吨，人民币混合胶现货报收15870-15900元/吨。

重要资讯

• 欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据：2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%，纯电动汽车市场份额达19.3%，混合动力汽车占比38.6%，汽油和柴油汽车市场份额下降至30.1%。
• QinRex数据：2025年美国进口轮胎同比增4.8%，其中乘用车胎增3.3%，卡客车胎增4.7%；自中国进口轮胎降15%，自泰国进口轮胎增10%。
• 中国化工报消息：2025年石化行业主要能源和化学品生产保持平稳，乙烯表观消费量增长7.7%，化肥表观消费量增长1.4%，但行业投资和进出口贸易总额下降，出口量增长较快。

逻辑分析

• BR：2月国内高顺顺丁产能利用率连续3个月增长至80.3%，同比增产23.4%；国内全钢和半钢轮胎产线开工率同比增产36.6%和45.3%，连续3周涨幅收窄。
• RU/NR：1月国内汽车库存预警指数连续3个月累库至59.4%，边际去库；2月国内丁二烯港口库存去库至3.72万吨，同比累库4.7%，边际去库；2025年12月BD净进口+5.50万吨，BR净进口+0.12万吨，合计+1.77万吨，同比减少0.26万吨。
• BD：2025年12月BD产量同比增产9.7%，产能利用率同比下滑3.7%；1月国内BD产量同比增产9.7%，产能利用率同比下滑3.7%。

交易策略

• 单边：BR04合约空单持有，止损下移至12800点；BR主力05合约少量试多，止损设在12535点。
• 套利（多-空）：观望。
• 期权：观望。