行情回顾
2月26日，沪金期货主力合约收跌0.0%至1146.48元/克，沪银期货主力合约收涨0.47%至22572元/千克。
影响因素分析
- 黄金：美国关税政策的不确定性（美贸易代表称部分国家加征的“全球进口关税”税率或达15%）短期支撑贵金属价格；美联储降息预期减弱（6月降息概率仅剩一半），限制短期金价上行。
- 白银：上期所库存维持低位，纽约库存持续回落，市场担忧3月白银库存继续下降。
后市分析
- 短期：贵金属价格料将进入区间震荡走势，直至关税或地缘局势产生新的变化。
- 长期：贵金属牛市底层逻辑坚固，美联储年内降息概率、全球地缘不确定性、美国巨额债务推进去美元化等背景下，全球配置需求延续，贵金属价格重心上行空间，长线策略建议逢低多配。
关键数据
- 伦敦金/银现价：15点价分别为5191.47美元/盎司和89.2357美元/盎司。
- COMEX黄金/白银：主力合约价分别为22572.00美元/盎司和1147.40美元/盎司。
- SHFE黄金/白银：主力合约价分别为1146.48元/克和22572元/千克。
- 库存：SHFE黄金库存105072千克，COMEX黄金库存346369盎司；SHFE白银库存336275千克，COMEX白银库存1643640盎司。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF多头持仓1097.62吨，SLV白银ETF多头持仓16079.74吨。
- 价差/比价：黄金TD-SHFE价差-2.7元/克，白银TD-SHFE价差-11.70元/克；COMEX金银比价3.62，SHFE金银比价58.00，COMEX金银比价1.6。
利率/汇率/股市
- 美元/人民币中间价6.9220，美元指数97.66，美债2年期收益率3.45%，美债10年期收益率4.05%，VIX 17.93，标普500 3655.57，NYMEX原油 1205.70美元/桶。
图表分析
- 黄金基差（AuT+D-期货连续）ETF-SLV走势，美元指数，NYMEx轻质原油，伦敦金现，SHFE金银比价，COMEX金银比价。
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