公司2025年业绩表现不及预期,整体营收26.32亿元,同比下滑2.52%,归母净利润2.13亿元,同比下滑6.12%。其中,光伏业务收入15.9亿元,同比大幅下降30.62%,拖累整体业绩。
半导体业务表现亮眼,营收8.8亿元,同比增长169.12%。关键数据显示,半导体业务重复订单占比显著提升,2025年达88%,较2024年的47%大幅增长,反映产品认可度提高,主要归因于TiN产品在CC工艺的放量。
未来展望,公司HK、Tin、金属ALD及无定形碳CVD技术已在多家客户进行demo验证,预计CC Tin放量的经验将逐步迁移至其他产品与客户,推动未来订单与确收同步增长。
核心受益逻辑,ALD设备在存储薄膜沉积中开支强度仅次于PECVD,公司将显著受益于存储芯片大扩产。当前ALD订单增速已体现该趋势。此外,国产28/20nm节点及先进逻辑的扩产也将带来可观的ALD需求(HKMG、多重曝光spacer等),公司有望持续受益于这些趋势。