燃料油基本面分析显示，春节假期前后下游船燃需求呈现季节性强势，但假期期间加注活动低迷，假期结束后将逐步恢复。2月新加坡船用燃料销量预计明显下滑。基差方面，新加坡高硫和低硫燃料油现货平水期货，基差分别为-1元/吨和-2元/吨。库存方面，新加坡燃料油2月25日当周库存减少277万桶至2387.9万桶，偏多。盘面方面，价格在20日线上方，20日线偏上，偏多。主力持仓方面，高硫和低硫主力持仓均为空单，但高硫空减、低硫空增，整体偏空。预期方面，隔夜美伊谈判进程影响油价波动，燃油同原油剧烈波动，春节假期结束后下游船燃加注活动逐步恢复，亚洲低硫燃料油市场结构走强，高硫燃料油市场持续承压，主要由于新加坡区域供应充足，整体随原油震荡。FU2605预计运行在2900-2950区间，LU2605预计运行在3420-3470区间。
利多因素：伊朗局势动荡、中国进口配额下达。
利空因素：需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫。
行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振。
风险点：OPEC+内部团结破坏、战争风险升级。
