工业硅
- 行情复盘：工业硅期货震荡回落，主力合约05小幅下跌1.30%至8330元/吨，关注下方支撑。
- 重要资讯：2月26日，中国金属硅市场现货价格持稳运行，市场参考均价为9458元/吨。期货盘面在8400元/吨附近徘徊，低于多数生产厂家成本，厂家多不愿随盘报价，部分坚挺一口价，几无成交。下游厂家刚需采买，业者观望情绪较重，预计短期价格弱稳。
- 市场逻辑：
- 本周开炉数无明显波动，甘肃某小厂停炉，内蒙增开1台，但属修复调整，实际无增加。下周预计存在1-2家企业停炉放假，市场供应小幅收缩，但供应依旧充裕。
- 2月产量预计环比大幅下降，同比转负。下游厂家采买较少。
- 多晶硅方面头部企业减产计划陆续落地，开工与采购同步收缩，对工业硅需求明显下滑。
- 有机硅单体厂再度推动落实减产规划，需求进一步收紧；本周部分铝棒厂提前放假，整体对金属硅需求稍有减弱。
- 出口方面，仅高品位产品尚存一定利润。12月中国金属硅出口5.90万吨，环比增加7.56%，同比增加2.45%。2025年中国金属硅出口共计72.06万吨。
- 交易策略：工业硅无序震荡，预计盘面仍将维持区间震荡走势。操作上多以窄幅震荡看待，上涨下跌持续性预计均不强。主力合约下方支撑区间关注8100-8200，上方压力区间关注9100-9200。
多晶硅
- 行情复盘：主力合约继续回落收跌2.59%至46310元/吨左右，长期走势难有改变，仍以逢高做空思路对待。
- 重要资讯：2月26日，中国P型多晶硅市场现货均价4.5万元/吨，较上个工作日均价下降0.1万元/吨，中国N型多晶硅市场现货均价5.0万元/吨，较上个工作日均价下降0.1万元/吨。期货市场受空头增仓影响持续走弱，整体价格承压明显。当前上下游市场交投氛围依旧偏淡，成交尚未恢复至正常水平，业内参与者多持谨慎观望心态，实质性成交有限。
- 市场逻辑：
- 本周国内多晶硅供应延续收缩态势，头部企业按计划检修减产，中小产能因成本承压被动降负，行业整体开工率维持低位。
- 2月行业产量环比进一步回落，周度产出环比下降，市场现货流通量收紧，企业挺价意愿有所增强，但供应减量暂未扭转整体宽松格局。
- 下游硅片、电池环节进入节前低开工阶段，采购以刚性按需补库为主，集中签单与备货行为显著减少。组件出口抢运接近尾声，国内终端电站暂缓入场，整体需求偏弱，上下游观望情绪浓厚，价格传导不畅。
- 行业社会库存仍处高位，本周小幅累库，去化周期持续拉长。高库存仍是制约价格反弹的核心压力，节前下游以消化自有库存为主，原料端去库进程暂缓，库存压力向产业链前端传导。
- 交易策略：多晶硅处于消息面主导行情向基本面主导行情的风格切换当中，价格波动剧烈且反复震荡。但长期拐点已现。节奏上仍以逢高做空为主，主力合约上方压力区间52000-53000，下方支撑区间42000-43000。
