信达消费此前持续提示造纸机会今日继续大涨1造纸近期跟踪

1、造纸近期跟踪：春节期间服务消费好于实物消费，但纺服等民生行业需求回暖，支撑造纸需求。当前下游以实单成交为主，格拉辛等品种需求旺盛，但行业整体主动补库较弱。年后特种纸（格拉辛、热转印）、箱板瓦楞、白卡、双胶等品种价格探涨，纸浆成本上升推动纸张涨价概率较高。

2、纸浆近期跟踪：Suzano 3月报价再次涨价20美金，继2月涨价10美金后，涨价幅度提升，奠定3月中旬纸浆周挺价基调。全球制造业复苏叠加供给收缩，纸浆挺价、涨价仍是主基调。但短期攻受易位，下游纸张价格上涨或影响浆价上行幅度。本次纸浆周决定短期走势，重点关注，浆价向下空间有限、纸价阶段性反弹明确。春节后内盘浆价自1月初回调后再次反弹。

3、供给层面：造纸25Q4固定资产投资额在21年初后首次转为负增长，经历21-25年5年低效扩张（期间多次增长超20%），造纸环节ROE见底。固定资产投资领先造纸景气1年左右，预计26年造纸行业筑底修复，27年进入上行阶段，反内卷政策强化或国内需求改善超预期将加速进程。持续推荐太阳、仙鹤、玖龙等浆纸一体化公司，赔率逻辑关注博汇、恒丰、五洲、山鹰、晨鸣等企业。