一、行情回顾与操作建议
节假日期间外盘美豆期货合约波动不大，主力合约接近1150美分。主要受美国最高法院裁定特朗普依据IEEPA征收的关税违法影响，特朗普随后援引《1974贸易法》122条宣布征收15%替代关税。美豆期货对中美贸易关系缓和预期及出口需求向好反应积极，期末库存预期下调。南美阿根廷大豆产区迎来降雨，缓解前期生长压力，但未来两周降雨及温度正常，单产前景稳定。国内豆粕期货节假日期间震荡上涨，受中美贸易缓和预期及近端现货去库周期驱动。巴西大豆丰产对盘面形成压制，预计近端合约小幅反弹后空间有限。
二、行业要闻
- USDA年度展望论坛预测美国大豆种植面积增加380万英亩至8500万英亩，产量达44.5亿蒲，同比增长4.4%；总需求增加2.07亿蒲至44.64亿蒲，出口增加1.25亿蒲至17亿蒲，压榨增加8500万蒲至26.55亿蒲；期末库存基本持平于3.55亿蒲。首席经济学家警告生产成本高位将挤压种植利润空间。
- 美国总统特朗普将于3月31日至4月2日访问中国，与中方最高领导人举行会晤，预期双边经贸关系修复。
- BAGE数据显示，截至2月18日当周，阿根廷大豆作物评级正常至良好比例达75%，水分条件适宜到最佳比例达66%，差劣率比例为25%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
免责声明：
本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供阅读者参考，不构成投资建议，本公司不对使用本报告内容导致的损失负责。市场有风险，投资需谨慎。报告基于可靠公开信息，力求但不保证准确完整，不同时期可能发布不一致报告。未经授权不得翻版引用或再次分发。
