建信期货豆粕日报

行业豆粕 2025年12月22日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约下跌，主力接近1060美分。外盘美豆主力合约本周继续回落，主力合约跌至1060美分。本周外盘驱动不足，之前公布的12月月度供需报告不温不火，市场近期主要聚焦美豆出口端及南美新作表现情况。出口方面，中国仍然在有序采购美豆的过程中，根据三方机构的数据，截至12月中旬，我国已经采购了超765万吨的美豆，从进度来看，完成之前美方宣称的1200万吨采购压力不大，但问题在于目前其他国家对美豆采购较少，更多转向巴西，使得当前美豆出口销售量对比去年同期仍然低了接近40%，压力偏大。而南美新作方面，整体偏利空，巴西大豆逐步进入关键生长期，新季降雨整体来看是相当不错的，基本所有主产州都没有严重干旱的困扰，且未来两周主产区降雨量预期仍然充足，如果这一势头维持到1月之后，则巴西大概率将丰产。阿根廷方面虽然前期有些偏干，但目前仍处于播种中后期，还未进入天气生长关键阶段，且未来两周降雨有所改善。综合来看外盘短期利多不足，或向下考验1050美分的支撑，考虑到新季期末库存压力将有所减轻，预计下方有一定支撑力度。国内方面，拍卖频率的增加使得未来豆粕现货很难出现紧张的局面，且港口大豆库存当前仍处于偏高位置，整体利多不足。期货上预计短期内将可能较外盘偏弱运行，有一定补跌需求，多头暂时不宜抄底，潜在的利多是南美天气生变和1月USDA对产量的调整，但当前时间节点上看不到驱动。 二、行业要闻 Emater：作为巴西主要油籽生产州之一，南里奥格兰德州2025/26年度大豆种植面积已达到预计面积674万公顷的76%，该水平低于去年同期的80%和历史平均值84%，原因是种植期间天气干燥。“高温、低湿度和降雨不规律缩短田间作业时间。”该机构表示。然而，Emater在报告中 并未改变平均单产预估，预计为3180公斤/公顷，与受干旱影响的上一年度2009公斤/公顷相比，将实现大幅增长。 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至12月11日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为58%，上周为49%，去年同期为66%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com