方正中期天胶日度策略报告20260227

摘要

橡胶期价周四冲高后出现跳水，本周2609合约涨幅开始大于近月。现货端泰国中央市场胶水报价67.3泰铢/kg，环比+0.3泰铢/kg；胶杯报价58.8泰铢/kg，环比+0.8泰铢/kg。盘后山东地区SCRWF报价16900元/吨，环比+200元/吨。春节后化工及股市高开提振期价，但美国四季度GDP增速远低于预期，降息预期有所抬升。美伊对抗升级，原油高开带动合成橡胶，但需警惕地缘情绪变化和宏观避险情绪。国内现货季节性累库，截至2026年2月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.77万吨，环比增加6.1万吨，增幅10.05%。

市场逻辑

春节后商品市场情绪回暖。供需基本面显示，橡胶产地现货逐步进入停割期，原料价格稳中偏强，泰国原料价格节后走强。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存增长。天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期供需过剩格局有望改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。

交易策略

橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15700-15900，压力位17000-17400；NR主力合约支撑位13300-13500，压力位13820-14000。

关键数据

• 美国四季度GDP增速环比折年率1.4%，低于预期。
• 美国个人消费支出（PCE）物价指数上涨2.9%，核心CPI年率降至2.5%。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.77万吨，环比增加6.1万吨。
• 泰国中央市场胶水报价67.3泰铢/kg，胶杯报价58.8泰铢/kg。
• 山东地区SCRWF报价16900元/吨。

研究结论

橡胶期价短期受宏观情绪和供需基本面影响波动，中长期胶价重心上移市场逐步形成共识。建议单边多单突破后逢高止盈，高位避免追涨。