信达医药联影医疗发布业绩快报超市场预期持续看好公司

【联影医疗】国产大型影像设备龙头：①超高端5.0 MR、光子计数能谱CT、AI智慧化等拉动医疗机构设备更 【信达医药】“联影医疗”发布业绩快报，超市场预期，持续看好: 公司公告25年收入138.2亿(yoy+34.2%)，归母利润18.88亿(yoy+49.6%)，扣非归母利润17.88亿(yoy+77%)业绩超市场预期(尤其是收入端)，但符合12月15日我们给您推的联影观点中的盈利预测如下: 【联影医疗】国产大型影像设备龙头：①超高端5.0 MR、光子计数能谱CT、AI智慧化等拉动医疗机构设备更新需求并加速进口替代；②海外销售及服务网络逐步完善，25年海外收入占比25%，近年复合增速有望50%+；③当前公司前三季度售后服务维修收入占比仅14%，净利率仅12.6%，有较大提升空间。 我们预计25年公司收入增速有望30%+（134亿+），2026-27年考虑国内市占率提升+海外高速增长，公司2027年收入有望突破200亿+，考虑规模效应及销售&售后服务成本摊薄，假设净利率20%，对应利润约40亿“，当前对应26-27年估值约33、25倍。