多次推荐索通发展海外预焙阳布局抢占先机固废提锂赋能锂电新增长

#索通发展是全球最大的商用预焙阳极供应商；“预焙阳极+负极”双轮驱动历经二十余年发展，公司已初步形成以风光储氢一体化绿色能源供应为基础，以预焙阳极+负极产业为支柱产业，公司与EGA合作项目2025年年底前达成投资协议，出海建设预焙阳极，未来成长可期。 且印尼，安哥拉，沙特等均有电解铝项目规划，26年可能有海外项目落地，公司预计20 多次推荐【索通发展】海外预焙阳布局抢占先机，固废提锂赋能锂电新增长 #索通发展是全球最大的商用预焙阳极供应商；“预焙阳极+负极”双轮驱动历经二十余年发展，公司已初步形成以风光储氢一体化绿色能源供应为基础，以预焙阳极+负极产业为支柱产业，公司与EGA合作项目2025年年底前达成投资协议，出海建设预焙阳极，未来成长可期。 且印尼，安哥拉，沙特等均有电解铝项目规划，26年可能有海外项目落地，公司预计2030年预备阳极产能800万吨，其中海外200万吨，产能实现翻倍增长。 #公司预焙阳极降本成效显著；海外预备阳极盈利更强据公司2024年年报披露，石油焦原料成本占比高达81.2%。 石油焦涨价会直接推高生产成本，但索通发展通过优化配料算法，减少低硫焦（涨价幅度较大的品种）的使用，增加高硫焦的配比，同时保障产品质量稳定，有效控制成本上升幅度。 在涨价周期中，公司通过这种策略实现了吨净利的提升，2025年400元/吨，较此前有所改善。 待混配装置在所有工厂全部应用后，成本还有100元/吨下降空间。 另外，海外预备阳极单吨毛利80～100美元/吨，海外盈利空间更大。 #公司聚焦锂资源；率先实现“提锂技术”对铝工业固废的产业化应用一方面，公司布局“硫化物固态电解质—硫化锂—碳酸锂—铝固废提锂”全链条材料体系；另一方面打造“CVD硅碳负极—多孔碳—低值碳质前驱体”特色技术路径。 “铝用固废低碳提锂”项目26年可建成1万吨产线，可生产750吨锂和1万吨氟化铝，可贡献1亿左右利润。 投资建议：未来预备阳极产能有翻倍空间，假设按照保守单吨400元利润测算，800万吨预备阳极产能，权益产能可能520万吨左右（以现有权益比例测算），利润为21亿；加上铝用固废提锂利润1亿左右，总利润22亿左右，历史估值15倍～20倍，以15倍测算，市值330亿元，较目前市值仍有近翻倍空间。